證券時報記者吳琦

A股各大指數(shù)逼近年內(nèi)高點(diǎn)，公募基金業(yè)績也隨之回暖。

在連續(xù)3年虧損后，部分基金的凈值正逐步修復(fù)前期的回撤，一些頂流基金經(jīng)理也重新點(diǎn)燃打贏“翻身仗”的期望。

頂流基金經(jīng)理業(yè)績回血

今年以來，滬深300指數(shù)低開高走。與之相對應(yīng)的，是主動權(quán)益基金的業(yè)績也在持續(xù)向好。Wind數(shù)據(jù)顯示，大盤價值基金指數(shù)、大盤平衡基金指數(shù)年內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了正收益。

2022年~2023年，公募基金業(yè)績普遍下滑。最具代表性的是，Wind偏股混合型基金指數(shù)的兩年虧損幅度分別為21%、13.52%。在投資業(yè)績泥沙俱下的時間里，不少頂流基金經(jīng)理也走下“神壇”，因基金業(yè)績出現(xiàn)巨大回撤、投資策略失效等，面臨著“逆風(fēng)期”的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

持續(xù)的煎熬過后，投資的“順風(fēng)期”也終于在今年到來，一些頂流基金經(jīng)理所管理的基金產(chǎn)品正逐步修復(fù)前期回撤。

數(shù)據(jù)顯示，最新規(guī)模仍在百億元以上的主動權(quán)益基金中，有半數(shù)基金產(chǎn)品今年實(shí)現(xiàn)正收益。比如，張鋒管理的東方紅啟恒三年持有基金、焦巍管理的銀華富裕主題基金、蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金、周蔚文管理的中歐時代先鋒等，年內(nèi)已分別實(shí)現(xiàn)16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，張鋒管理的東方紅啟恒三年持有基金自2021年以來最大回撤接近40%，今年則取得了16.81%的正收益，修復(fù)了2023年16.05%的年度虧損，基金產(chǎn)品的最新凈值距離歷史最高位置的回撤縮小至26.66%。

部分成立時間較短、由頂流基金經(jīng)理掛帥的基金產(chǎn)品，甚至已經(jīng)修復(fù)回撤，給持有人帶來了盈利。

比如，駱帥與范佳瓅管理的南方發(fā)展機(jī)遇一年持有基金，成立于2022年3月，在年初創(chuàng)造了自成立以來近30%的歷史最大回撤。此后，基金經(jīng)理抓住市場底部反彈的機(jī)會，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了漲幅24.6%的不俗業(yè)績，該基金的最新單位凈值已重回1元以上。

譚麗管理的嘉實(shí)價值創(chuàng)造三年持有基金，亦成立于2022年3月，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了漲幅16.22%的較好業(yè)績，最新基金單位凈值在4月26日重新回到1元以上，基金持有人也迎來了賬戶盈利。

盡管與長期持續(xù)虧損產(chǎn)生的“痛苦”相比，今年前4個月業(yè)績回升所帶來的“喜悅”分量仍顯不足，但已對投資者增強(qiáng)市場信心發(fā)揮了作用。

持有人盈利仍有距離

今年以來，隨著宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，A股市場逐步走出悲觀情緒，基本修復(fù)了1月出現(xiàn)的跌幅。截至目前，上證綜指年內(nèi)上漲3.82%，代表大盤風(fēng)格的上證50指數(shù)上漲5.83%，但代表中小盤成長風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.58%，大小盤風(fēng)格仍然分化明顯。

總體上看，公募基金重倉股年內(nèi)普遍出現(xiàn)大幅反彈。比如，公募基金持倉市值前20的上市公司中，僅貴州茅臺、邁瑞醫(yī)療、立訊精密和中微公司年內(nèi)股價下跌，而中際旭創(chuàng)、紫金礦業(yè)、海爾智家、北方華創(chuàng)、美的集團(tuán)、寧德時代、招商銀行等年內(nèi)漲幅均超20%。

眾所周知，頂流基金經(jīng)理多偏愛以“茅指數(shù)”為代表的核心資產(chǎn)、價值股。伴隨基金重倉股的大幅反彈，今年公募基金相關(guān)產(chǎn)品的業(yè)績回升趨勢明顯，尤其是頂流基金經(jīng)理旗下管理規(guī)模較大的產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)3年（2021~2023年）虧損的主動權(quán)益基金中，有一半基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益。

經(jīng)歷3年虧損后，盧純青管理的中歐瑞豐基金今年實(shí)現(xiàn)了21.65%的正收益；李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)基金、史博和駱帥管理的南方績優(yōu)成長、蕭楠和王元春管理的易方達(dá)瑞恒基金、譚麗管理的嘉實(shí)價值發(fā)現(xiàn)三個月定開、焦巍管理的銀華富裕主題、章暉管理的南方成安優(yōu)選基金等，今年均取得了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只主動權(quán)益基金的收益覆蓋了2023年的虧損。比如，莫海波管理的萬家臻選，今年實(shí)現(xiàn)15.5%的正收益，覆蓋了2023年15.25%的虧損。另外，大成基金韓創(chuàng)、鵬華基金袁航、博時基金曾豪、景順長城基金余廣、華安基金王斌等，所管產(chǎn)品的今年收益也均覆蓋了2023年的虧損。

值得提及的是，宏利基金王鵬管理的宏利景氣領(lǐng)航兩年持有基金，今年雖然實(shí)現(xiàn)了24.87%的正收益，覆蓋了2023年23.58%的虧損，但是該基金最新單位凈值僅有0.6759元，成立之初就持有至今的投資者仍面臨著超30%的虧損。

隨著A股市場情緒的回暖，盡管基金修復(fù)回撤的速度有望加快，但是距離大多數(shù)基金持有人實(shí)現(xiàn)賬戶盈利的目標(biāo)，仍有一定距離。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值回歸

從頂流基金經(jīng)理業(yè)績回暖的背后，可以看到一直被基金經(jīng)理青睞的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，正在價值回歸。

今年年初，小微盤股遭遇重挫，A股市場也經(jīng)歷了顯著的風(fēng)格切換。多種因素共同驅(qū)動，A股市場投資也從過去的“炒小、炒差”逐漸轉(zhuǎn)向價值、績優(yōu)等優(yōu)質(zhì)股。

“經(jīng)濟(jì)的回升將給市場上行注入新的動力，市場有明顯的企穩(wěn)跡象。”嘉實(shí)基金譚麗認(rèn)為，整體市場的估值水平較低，隱含了較為悲觀的業(yè)績增長預(yù)期，樂觀對待低預(yù)期下的收益率空間。此外，上市公司開始關(guān)注經(jīng)營質(zhì)量和分紅，帶給投資者切實(shí)的回報，回歸投資的本質(zhì)。

近期，恒生指數(shù)實(shí)現(xiàn)“五連漲”，A股單日也創(chuàng)紀(jì)錄地吸引超200億元的北向資金，使得A股的市場情緒進(jìn)一步推高。“近期港股、A股均迎來大幅資金凈流入，尤其銀行、有色等經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)品種，配置資金流入較多，表明海外機(jī)構(gòu)投資者也逐漸調(diào)整預(yù)期，從悲觀到中性偏樂觀。”華夏基金認(rèn)為，A股、港股在悲觀中連續(xù)下行后，當(dāng)前在全球范圍的估值非常便宜。

從年內(nèi)表現(xiàn)來看，申萬低市盈率指數(shù)、低市凈率指數(shù)、大盤指數(shù)均實(shí)現(xiàn)了正收益，表現(xiàn)遠(yuǎn)好于小微盤指數(shù)、高市盈率指數(shù)。核心資產(chǎn)、績優(yōu)股、價值股等熱度升溫，一直青睞這些標(biāo)簽公司的外資機(jī)構(gòu)，也在積極看多A股。

“繼續(xù)超配A股。”近日，高盛亞太首席股票策略師慕天輝、高盛首席中國股票策略師劉勁津在高盛舉行的活動中給出了最新的投資建議。同日，瑞銀全球新興市場股票首席策略師也發(fā)表了新興市場股票策略，上調(diào)MSCI中國指數(shù)的評級至“超配”。