證券時報記者吳琦

A股各大指數逼近年內高點，公募基金業績也隨之回暖。

在連續3年虧損后，部分基金的凈值正逐步修復前期的回撤，一些頂流基金經理也重新點燃打贏“翻身仗”的期望。

頂流基金經理業績回血

今年以來，滬深300指數低開高走。與之相對應的，是主動權益基金的業績也在持續向好。Wind數據顯示，大盤價值基金指數、大盤平衡基金指數年內均實現了正收益。

2022年~2023年，公募基金業績普遍下滑。最具代表性的是，Wind偏股混合型基金指數的兩年虧損幅度分別為21%、13.52%。在投資業績泥沙俱下的時間里，不少頂流基金經理也走下“神壇”，因基金業績出現巨大回撤、投資策略失效等，面臨著“逆風期”的嚴峻考驗。

持續的煎熬過后，投資的“順風期”也終于在今年到來，一些頂流基金經理所管理的基金產品正逐步修復前期回撤。

數據顯示，最新規模仍在百億元以上的主動權益基金中，有半數基金產品今年實現正收益。比如，張鋒管理的東方紅啟恒三年持有基金、焦巍管理的銀華富裕主題基金、蕭楠管理的易方達消費行業基金、周蔚文管理的中歐時代先鋒等，年內已分別實現16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，張鋒管理的東方紅啟恒三年持有基金自2021年以來最大回撤接近40%，今年則取得了16.81%的正收益，修復了2023年16.05%的年度虧損，基金產品的最新凈值距離歷史最高位置的回撤縮小至26.66%。

部分成立時間較短、由頂流基金經理掛帥的基金產品，甚至已經修復回撤，給持有人帶來了盈利。

比如，駱帥與范佳瓅管理的南方發展機遇一年持有基金，成立于2022年3月，在年初創造了自成立以來近30%的歷史最大回撤。此后，基金經理抓住市場底部反彈的機會，年內實現了漲幅24.6%的不俗業績，該基金的最新單位凈值已重回1元以上。

譚麗管理的嘉實價值創造三年持有基金，亦成立于2022年3月，年內實現了漲幅16.22%的較好業績，最新基金單位凈值在4月26日重新回到1元以上，基金持有人也迎來了賬戶盈利。

盡管與長期持續虧損產生的“痛苦”相比，今年前4個月業績回升所帶來的“喜悅”分量仍顯不足，但已對投資者增強市場信心發揮了作用。

持有人盈利仍有距離

今年以來，隨著宏觀數據出現企穩回升跡象，A股市場逐步走出悲觀情緒，基本修復了1月出現的跌幅。截至目前，上證綜指年內上漲3.82%，代表大盤風格的上證50指數上漲5.83%，但代表中小盤成長風格的創業板指數下跌3.58%，大小盤風格仍然分化明顯。

總體上看，公募基金重倉股年內普遍出現大幅反彈。比如，公募基金持倉市值前20的上市公司中，僅貴州茅臺、邁瑞醫療、立訊精密和中微公司年內股價下跌，而中際旭創、紫金礦業、海爾智家、北方華創、美的集團、寧德時代、招商銀行等年內漲幅均超20%。

眾所周知，頂流基金經理多偏愛以“茅指數”為代表的核心資產、價值股。伴隨基金重倉股的大幅反彈，今年公募基金相關產品的業績回升趨勢明顯，尤其是頂流基金經理旗下管理規模較大的產品。

數據顯示，連續3年（2021~2023年）虧損的主動權益基金中，有一半基金年內實現了正收益。

經歷3年虧損后，盧純青管理的中歐瑞豐基金今年實現了21.65%的正收益；李耀柱管理的廣發滬港深新起點基金、史博和駱帥管理的南方績優成長、蕭楠和王元春管理的易方達瑞恒基金、譚麗管理的嘉實價值發現三個月定開、焦巍管理的銀華富裕主題、章暉管理的南方成安優選基金等，今年均取得了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只主動權益基金的收益覆蓋了2023年的虧損。比如，莫海波管理的萬家臻選，今年實現15.5%的正收益，覆蓋了2023年15.25%的虧損。另外，大成基金韓創、鵬華基金袁航、博時基金曾豪、景順長城基金余廣、華安基金王斌等，所管產品的今年收益也均覆蓋了2023年的虧損。

值得提及的是，宏利基金王鵬管理的宏利景氣領航兩年持有基金，今年雖然實現了24.87%的正收益，覆蓋了2023年23.58%的虧損，但是該基金最新單位凈值僅有0.6759元，成立之初就持有至今的投資者仍面臨著超30%的虧損。

隨著A股市場情緒的回暖，盡管基金修復回撤的速度有望加快，但是距離大多數基金持有人實現賬戶盈利的目標，仍有一定距離。

優質資產價值回歸

從頂流基金經理業績回暖的背后，可以看到一直被基金經理青睞的優質資產，正在價值回歸。

今年年初，小微盤股遭遇重挫，A股市場也經歷了顯著的風格切換。多種因素共同驅動，A股市場投資也從過去的“炒小、炒差”逐漸轉向價值、績優等優質股。

“經濟的回升將給市場上行注入新的動力，市場有明顯的企穩跡象。”嘉實基金譚麗認為，整體市場的估值水平較低，隱含了較為悲觀的業績增長預期，樂觀對待低預期下的收益率空間。此外，上市公司開始關注經營質量和分紅，帶給投資者切實的回報，回歸投資的本質。

近期，恒生指數實現“五連漲”，A股單日也創紀錄地吸引超200億元的北向資金，使得A股的市場情緒進一步推高。“近期港股、A股均迎來大幅資金凈流入，尤其銀行、有色等經濟關聯品種，配置資金流入較多，表明海外機構投資者也逐漸調整預期，從悲觀到中性偏樂觀。”華夏基金認為，A股、港股在悲觀中連續下行后，當前在全球范圍的估值非常便宜。

從年內表現來看，申萬低市盈率指數、低市凈率指數、大盤指數均實現了正收益，表現遠好于小微盤指數、高市盈率指數。核心資產、績優股、價值股等熱度升溫，一直青睞這些標簽公司的外資機構，也在積極看多A股。

“繼續超配A股。”近日，高盛亞太首席股票策略師慕天輝、高盛首席中國股票策略師劉勁津在高盛舉行的活動中給出了最新的投資建議。同日，瑞銀全球新興市場股票首席策略師也發表了新興市場股票策略，上調MSCI中國指數的評級至“超配”。