3月27日下午，中國人保（601319.SH）舉行2023年業績發布會。去年，中國人保實現營業收入5530.97億元，同比增長4.4%；實現保險服務收入5039億元，同比增長7.5%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤227.73億元，同比下降10.2%。

在分紅派息上，中國人保建議每10股派發現金紅利1.56元（含稅），合計擬派發現金紅利68.99億元（含稅）。中國人保副董事長、總裁趙鵬介紹派息政策時表示，分紅的計算將以新會計準則數據為基礎。派息政策將保持分紅政策的連續性和穩定性，集團分紅率已連續4年保持在30%以上，“未來不會低于這個比例。”

“我們努力，到2025年，中國人保集團3年保費收入年復合增速保持5%以上，財產險綜合成本率3年平均值優于上市同業，集團長期投資收益率3年平均值高于行業10個基點。同時，3年長周期ROE（凈資產收益率）、新業務價值增長率、市值增長率等均優于上市同業均值。”中國人保董事長王廷科表示。

談車險：預計賠付率提升，費用率下降

2023年，人保財險實現原保險保費收入5158.07億元，同比增長6.3%，市場份額占財產險市場的32.5%，維持市場首位。其中，機動車輛險實現原保險保費收入2856.26億元，同比增長5.3%；非車險業務實現原保險保費收入2301.81億元，同比增長7.4%。

人保財險綜合成本率97.6%，車險綜合成本率96.9%，其中賠付率70.4%、費用率26.5%，非車險綜合成本率98.6%；實現承保利潤1110.73億元；實現凈利潤252.29億元。

近年來，金融監管總局加大了對車險“報行合一”的監管力度，可能會形成更為持久、嚴格的檢查處罰機制，對促進車險的降本增效、市場規范更有利。

中國人保集團副總裁、人保財險總裁于澤在展望車險市場趨勢時表示，嚴監管態勢下，車險市場更加規范，預計未來車險的賠付率還可能進一步提升，費用率會進一步下降。在市場競爭中大公司會更加受益，而人保財險在數據、定價、渠道、理賠等方面，具有競爭優勢。

在提及新能源車險問題時，于澤直言，新能源車險的綜合成本率代表著現在新能源車險中最焦點的問題。車險的增長主要來自新能源車的增速，但新能源車險的整體綜合成本率高。人保財險新能源車險整體的商業險部分綜合成本率高于整體大概7個百分點左右，交強險部分行業各公司差不多。其判斷，整個行業的新能源車險的賠付率大概比燃油車高10個百分點以上。

對于2024年綜合成本率目標，于澤表示，2024年，在綜合成本率方面，將繼續深化降本增效，提高盈利能力和水平，在正常的災害水平下，希望把車險的綜合成本率保持在97%左右，非車險的綜合成本率控制在100%以內，并爭取進一步優化。

談利差損風險：壓縮負債成本高的業務規模

2023年人保壽險實現原保險保費收入1006.34億元，同比增長8.6%。首年期交規模保費同比增長37.0%，實現新業務價值36.64億元，同比增長69.6%；實現凈利潤0.03億元。

分渠道來看，人保壽險個險渠道實現原保險保費收入479.92億元，同比增長5.3%。銀保渠道實現原保險保費收入490.64億元，同比增長11.4%，實現新業務價值10.01億元，同比大幅增長。

利差損風險是全行業面臨的共同問題。近年來，長期利率中樞趨勢性下移，人身險資產端收益率下移速度快于負債端成本下調節奏，利差逐年收窄，尤其是資本市場震蕩對權益類資產收益造成較大沖擊，利差損風險更需加以關注。

中國人保集團副總裁、人保壽險總裁肖建友表示，隨著利率下行、資本市場波動、投資收益下降，保險公司的投資收益如果覆蓋不了負債成本，就會出現利差沖突的情況。

在應對利差損風險方面，肖建友表示，公司會采取一定的措施應對，負債端來講，要持續降低負債的成本，壓縮經營負債成本高的業務規模，積極推進預定利率相對比較低的新產品銷售，加大保障性險種的銷售力度。同時，加強管理，降本增效，綜合考慮投資收益的情況，合理調整分紅水平和萬能險的結算利率。

投資端，努力追求較好的投資收益，要加強對利率趨勢的前瞻研判，采取動態靈活的資產配置策略，提升投資收益的確定性。充分發揮戰略資產配置和戰術資產配置相結合的作用，從點到面，結合市場情況，進一步優化整體配置的結構。強化資負聯動的管理，在利率下行趨勢下，主動管理久期缺口，拉長資產久期，防范久期錯配的風險。

談市值管理：努力實現股價和市值穩健增長

國務院國資委1月29日召開的中央企業、地方國資委考核分配工作會議明確提出，2024年，在前期試點探索、積累經驗的基礎上，全面推開上市公司市值管理考核。此后，上市公司紛紛表態，將市值管理納入考核指標。

這一舉措是推進上市公司高質量發展的重要舉措，有利于壓實上市公司市值管理主體責任，傳遞信心、穩定預期，提升內在價值和市場表現，更好回報投資者，也有利于資本市場長期健康發展。

今日的業績會上，中國人保管理層也回應了市值管理領域的重點安排。

趙鵬表示，“我們始終高度重視市值管理，在行業中率先將市值考核納入到相關部門的KPI中，公司市值管理工作得到了資本市場和監管機構的認可和肯定。下一步，將把市值管理擺在全局工作更加突出的位置。進一步加強市值管理，努力實現股價和市值穩健增長。”

從具體舉措來看，一是提升經營業績，夯實市值基礎。長期向好的公司業績是市值穩步提升的底部支撐和內生動力。中國人保將努力實現可持續、有韌性的經營業績，防止業績大起大落，讓資本市場對公司發展形成穩定預期，堅定投資者長期持有的信心。

二是講好投資故事，傳遞投資價值。通過業績發布、路演、開放日等活動，進一步把公司高質量發展態勢在資本市場上宣導出去，在公司股價上彰顯出來，支持公司市值穩步提升。

三是豐富管理工具，助力市值提升。積極與上級部門匯報溝通，不斷豐富市值管理的手段和工具。同時保持分紅政策的連續性和穩定性，努力為投資者提供持續、穩定、可預期的投資回報，增強投資者的信心，提高投資者對公司市值管理工作的認可度和獲得感。（李丹萍）