原標(biāo)題重磅！500億大基金明確，將投資這類股票

2月27日下午，新華保險(xiǎn)召開2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過關(guān)于申請投資試點(diǎn)基金的議案。2023年11月末，中國人壽與新華保險(xiǎn)公告稱，雙方擬分別出資250億元，合計(jì)500億元，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金。新華保險(xiǎn)此次股東大會(huì)審議通過的議案，讓該基金的神秘面紗進(jìn)一步揭開。

據(jù)了解，上述基金投資范圍覆蓋上市公司股票以及貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。股票投資方面，基金將選擇具有較大市值、流動(dòng)性好及較高市場影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。

投資范圍進(jìn)一步確定

去年11月，新華保險(xiǎn)宣布與中國人壽擬分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司（簡稱“基金公司”或“基金”），一石激起千層浪。

新華保險(xiǎn)此次股東大會(huì)審議通過的議案，進(jìn)一步揭開了這個(gè)暫定名為“鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司”的神秘面紗。

根據(jù)股東大會(huì)最新通過的議案，該基金存續(xù)期限為10年，可變更，投資范圍大致分兩類。

一是上市公司股票，投資方式包括但不限于連續(xù)競價(jià)、認(rèn)購非公開發(fā)行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓、可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售、轉(zhuǎn)融通證券出借等。

二是貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現(xiàn)金管理類投資品種。

“在股票市場進(jìn)行投資時(shí)，基金將選擇具有較大市值、流動(dòng)性好及較高市場影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。”議案顯示。

議案還顯示，基金的規(guī)模、新華保險(xiǎn)及中國人壽的資本承擔(dān)經(jīng)參考基金的資本需要及雙方出資意向由雙方磋商后厘定。基金不設(shè)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，設(shè)執(zhí)行董事一名兼法定代表人，設(shè)監(jiān)事一名，分別由中國人壽、新華保險(xiǎn)提名，任期均為三年。后續(xù)可由新華保險(xiǎn)提名基金的執(zhí)行董事。

據(jù)中國證券報(bào)記者多方了解，目前該基金暫未完成工商注冊。在流程上，該基金需要完成工商注冊、中基協(xié)備案、實(shí)際出資，才能進(jìn)入投資決策流程。對于相關(guān)流程的時(shí)間表，相關(guān)人士透露，“目前在按部就班地推進(jìn)。”

出資時(shí)間和出資額待定

對于出資額和出資時(shí)間的安排，自基金計(jì)劃面世以來，業(yè)界一直拭目以待，本次議案也有提及。

新華保險(xiǎn)與中國人壽以人民幣現(xiàn)金方式出資，原則上在基金設(shè)立之日起一年內(nèi)完成全部實(shí)繳出資，經(jīng)基金管理人投資決策委員會(huì)決策可調(diào)整。

議案顯示，基金管理人公司將結(jié)合基金的投資和運(yùn)營需求，確定各期出資的具體金額和出資時(shí)間。

根據(jù)議案，基金管理人將綜合考慮市場狀況、新華保險(xiǎn)與中國人壽的出資意愿以及選擇投資標(biāo)的的性價(jià)比，決定基金出資時(shí)間和出資額。

具體而言，基金管理人的考慮因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)狀況及政府政策預(yù)期、上市公司的業(yè)績預(yù)期、股票市場的估值水平、股票市場的流動(dòng)性水平及投資標(biāo)的的長期投資價(jià)值水平。同時(shí)，結(jié)合基金資金狀況，在實(shí)現(xiàn)長期投資的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)新華保險(xiǎn)和中國人壽的資產(chǎn)負(fù)債匹配等要求。

上述基金管理人已就位。由新華保險(xiǎn)控股子公司新華資產(chǎn)與中國人壽控股子公司國壽資產(chǎn)分別出資500萬元共同發(fā)起設(shè)立的國豐興華（北京）私募基金管理有限公司目前已成立，于去年末完成工商注冊并于今年初在中基協(xié)系統(tǒng)登記備案。據(jù)公開信息披露，上述基金管理人公司有四位高管，分別來自國壽資產(chǎn)和新華資產(chǎn)。

據(jù)悉，基金公司成立后，將按流程與基金管理人公司簽署《委托管理協(xié)議》。基金管理人公司設(shè)置投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)審議決策基金的投資業(yè)務(wù)。

提升權(quán)益投資積極性

“從議案信息來看，這個(gè)基金的運(yùn)作，有點(diǎn)類似于含期限公募基金的運(yùn)作方式。”一位保險(xiǎn)業(yè)分析人士表示，設(shè)立私募基金可突破險(xiǎn)資投資股票比例的限制，并起到“類平準(zhǔn)基金”的作用。

業(yè)內(nèi)人士稱，兩大壽險(xiǎn)巨頭聯(lián)手設(shè)立私募證券基金，是險(xiǎn)資權(quán)益投資的創(chuàng)新，拓寬了保險(xiǎn)公司投資途徑，一方面順應(yīng)長期資金入市需求，另一方面為自身投資收益增厚儲(chǔ)備彈藥，發(fā)揮險(xiǎn)資作為機(jī)構(gòu)投資者長線投資理念，促進(jìn)險(xiǎn)資與資本市場良性互動(dòng)。

“私募基金提供了更專業(yè)的資產(chǎn)管理服務(wù)，能夠針對具體投資目標(biāo)進(jìn)行定制化的策略實(shí)施。相比于傳統(tǒng)的險(xiǎn)資投資方式，私募基金可以更靈活地應(yīng)對市場波動(dòng)，更有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能利用專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)來提高資產(chǎn)的長期增值潛力。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂說。

相比在險(xiǎn)資現(xiàn)有框架內(nèi)投資權(quán)益資產(chǎn)，還有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，私募基金形式有利于平滑利潤表波動(dòng)，有助于提升險(xiǎn)資投資二級市場的穩(wěn)定性和積極性。

“上市險(xiǎn)企從2023年起實(shí)施了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，金融資產(chǎn)計(jì)量方式發(fā)生較大變化，變成了‘三分類’，權(quán)益類資產(chǎn)計(jì)量方式的改變放大了權(quán)益投資帶來的利潤表波動(dòng)。”一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，私募基金可被認(rèn)定為長期股權(quán)投資并采用FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）計(jì)量，同時(shí)兩家公司各出資50%，則采用權(quán)益法計(jì)量而不是成本法計(jì)量，按照相應(yīng)份額確認(rèn)投資損益并調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。簡而言之，這也是從會(huì)計(jì)科目上更適合險(xiǎn)資權(quán)益投資的計(jì)量。