國泰君安證券研報指出，特斯拉2024年Q1財報后積極展望新車、機器人和FSD，特斯拉產業鏈迎機遇。特斯拉計劃加速推出包括平價車型在內的新車型，緩解市場對特斯拉銷量中期的憂慮，機器人和FSD打開長期成長空間。4月特斯拉全球再次降價，支撐特斯拉短期銷量修復，特斯拉產業鏈全面受益。

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【汽車】特斯拉新車、機器人、FSD加速

投資建議：維持行業增持評級，特斯拉1Q24財報后積極展望新車、機器人和FSD，特斯拉產業鏈迎機遇。特斯拉計劃加速推出包括平價車型在內的新車型，緩解市場對特斯拉銷量中期的憂慮，機器人和FSD打開長期成長空間。4月特斯拉全球再次降價，支撐特斯拉短期銷量修復，特斯拉產業鏈全面受益。

事件簡述：特斯拉發布2024年一季度財報，1Q24實現總收入213億美元，同減9%，汽車收入174億美元，同減13%。GAAP歸母凈利潤11.3億美元，同減55%，綜合毛利率17.4%，同減1.99pct。特斯拉1Q24交付38.7萬輛汽車，同比下滑8.5%，環比下滑20.2%。特斯拉1Q24財報電話會議中，馬斯克及高管提到將加快推動新車、機器人和FSD等產品。

現有產線發揮更強生產能力，新車型加速推出，Cybertruck產能持續爬坡。特斯拉Q1財報會上提到新車型推出方面會進一步加速，2025年下半年的一些生產計劃會提早到2025年初或2024年底，新車型里包括更實惠的車型。特斯拉強調新車型的推出與當前的工廠和生產線的擴大沒有直接關系，現有生產設施是足夠的。2.5萬美元車型在8月8日會進行更深入的探討。Cybertruck產能持續爬坡，4月的周產能達1000輛。此外，特斯拉2026年向普通用戶交付電動半掛式卡車Semi。

持續加大人工智能投入，機器人和FSD不斷推進。特斯拉計劃在AI方面有更多的投資，2024年底前機器人Optiums在工廠中進行有限的生產活動。FSD方面，美國訂閱價調整到99美元，售價調整到8000美元，8月份展示Robotaxi無人出租車，用戶規模拓展不斷擴大。

風險提示：全球新能源汽車市場不及預期，特斯拉新車型推出不及預期。