飛榮達(300602.SZ)4月24日晚間披露的2023年年報顯示，公司去年全年實現營業收入43.46億元，同比增長5.37%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，較上年同期增長7.31%，其中歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤8,172萬元，同比大增985.24%。在利潤指標表現搶眼的同時，飛榮達經營活動現金流也表現突出，公司2023年獲得經營活動產生的現金流量凈額達到5.91億元，同比增長了4,952.46%。

多因素驅動業績增長，逐季上升趨勢明顯

依據年報，飛榮達2023年業績增長的主要原因是消費電子、新能源等領域客戶訂單量增加，推動公司營業收入同比增長，與此同時，公司根據戰略發展規劃結合市場情況合理調整產能結構和布局，新項目的量產致業務規模持續擴大，整體規模效應逐步展現，加上不斷優化改善生產工藝，強力推動降本增效，使得公司綜合毛利率從上年同期的17.32%提升到了本報告期的19.47%，期間費用率從上年同期的16.36降低到了本報告期的15.66%。多重因素共同作用，驅動飛榮達2023年經營業績強勁增長。

分季度看，飛榮達2023年的利潤數據先低后高，呈現出了強勁的上升趨勢。公司2023年第一季度至第四季度實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-2,512萬元、2,914萬元、4,509萬元和5,411萬元，歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤分別為-3,452萬元、2,386萬元、3,878萬元和5,360萬元，業績上升勢頭十分明顯。

主要業務領域盈利能力全面上升

分應用領域看，飛榮達2023年的營業收入主要來自消費電子、新能源和通信三大領域，其中消費類電子收入占比為38%，通信領域收入占比為27%，新能源(新能源汽車、光伏及儲能等)收入占比為35%。

消費類電子領域是飛榮達2023年業務增長最快的板塊之一，主要原因是公司主要大客戶突破芯片限制，攜高端5G手機王者歸來，市場銷售火爆，飛榮達在這些機型中取得了大量的業務機會。另一方面，筆記本電腦、可穿戴設備及等市場發展顯現穩步增長態勢，筆記本電腦進一步追求輕薄便攜與高性能共存，對散熱需求大大增加，給飛榮達帶來了更多業務機會，促使該領域的份額持續增加，相關業務持續增長。

在新能源領域，隨著新能源汽車部分定點項目逐步量產，飛榮達新能源相關產品的訂單量同比增長明顯。報告期內，飛榮達與寧德時代的合作及產品交付均在有序進行當中;同時，公司的光伏逆變器和儲能業務也得到了穩定提升，散熱器、一體化壓鑄件、導熱膏、導電硅膠、互感器等相關的功能模塊產品已向H公司、陽光電源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏及儲能客戶交付，相關營業收入同比持續增長。為匹配新能源業務不斷增長的市場需求，飛榮達擬投資不超過人民幣16億元在深圳光明區建設“新能源智能制造基地”，該項目有助進一步完善公司生產基地的區域合理布局，以滿足客戶訂單交付的需求，促進公司長期持續健康穩定發展。

在通信領域，飛榮達的銷售收入雖略有下降，主要原因是公司剝離了原控股子公司博緯通信，導致基站天線業務銷售額下降。不過，由于公司天線振子、特種散熱器等產品銷售收入有所增長，且部分產品毛利率提升，使得公司通信業務整體盈利能力同比上升。

緊抓AI服務器散熱需求，成功研發液冷模組

報告期內，飛榮達服務器相關業務開展順利，公司研發生產的單相液冷模組、兩相液冷模組、3D-VC散熱模組、軸流風扇及特種散熱器等產品，可滿足不同客戶的不同產品、不同使用環境場合及不同使用等級等方面的散熱需求。

在生成式AI浪潮的帶動下，算力需求將持續攀升，進而帶動大型數據中心等算力基礎設施規模不斷擴大，而AI服務器作為大數據中心的基礎配套設施，其需求量也將“水漲船高”。不過，伴隨著數據中心算力需求的不斷提高，其高耗能性帶來的散熱問題也變得更加嚴峻，必然催生龐大的服務器散熱市場。

飛榮達表示，隨著AI服務器及AI終端等市場需求增長迅速，對熱管理及電磁屏蔽功能的需求也大規模增加，公司將繼續加快布局及深挖熱管理及電磁屏蔽解決應用方案的客戶及業務布局，大力開發液冷散熱模組、3D-VC散熱模組、微泵液冷、超薄VC、柔性VC、軸流風扇、微型風扇、高性能導熱材料和高性能屏蔽材料等產品及相關解決方案，進一步提升公司市場占有率，不斷拓展下游市場覆蓋面，公司業務規模有望在未來得到穩定增長。

一季度業績開門紅，2024年全年更值得期待

進入2024年，飛榮達的經營業績依然保持高增長。公司同日披露的2024年一季報顯示，公司今年1-3月實現的營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為9.82億元和2,364萬元，分別同比增長了27.05%和194.07%。

依據公告，飛榮達2024年一季度業績大幅增長的主要原因之一是公司消費類電子業務受主要客戶業務市場份額回歸，出貨量持續提升以及國產化替代影響，訂單量持續增加。

值得一提的是，飛榮達主要大客戶于今年4月強勢推出了搭載華為最新自研麒麟9010芯片的Pura70系列手機。該系列手機一上市就快速售罄，市場銷售火爆。市場分析機構TechInsights預測，Pura70系列有較早的發布窗口和緩解的供應限制，預計2024年出貨量將超過1000萬臺。華泰證券則預測，華為P70系列將與可能在今年9月發布的Mate70系列一起貢獻華為智能手機約一半的出貨量，并帶動整體出貨水平超過2021年。

飛榮達今年一季度業績已實現開門紅，在下游主要大客戶產品銷量的帶動下，疊加新能源、通信、AI服務器等領域的業務推動，公司2024年全年業績更值得期待。