南方財經(jīng)全媒體記者郭曉潔實習(xí)生寧一晗廣州報道

4月12日，三大交易所同日發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》(以下簡稱“《指引》”)。這是我國首部系統(tǒng)性可持續(xù)發(fā)展報告披露規(guī)范，資本市場強(qiáng)制披露時代已真正到來。

香港作為國際金融中心，從早期的ESG自愿性披露發(fā)展到強(qiáng)制性要求，作為亞洲乃至全球的ESG信息披露領(lǐng)先者，香港在過去十幾年來一直致力于提升ESG信息披露水平。在內(nèi)地ESG強(qiáng)制披露時代，內(nèi)地可以從香港的經(jīng)驗中借鑒什么？內(nèi)地與香港如何攜手合作優(yōu)勢互補(bǔ)共同推動ESG信息披露與國際接軌？

日前，南方財經(jīng)《綠金圓桌派》欄目以“ESG強(qiáng)制披露時代，內(nèi)地如何借鑒香港經(jīng)驗”為主題，邀請了香港品質(zhì)保證局總裁陳沛昌、國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(ISSB)理事冷冰博士、安永大中華區(qū)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務(wù)主管合伙人唐嘉欣，就上述問題進(jìn)行了討論。

受訪專家認(rèn)為，香港在推動ESG信披過程中經(jīng)歷了三個不同階段，在香港經(jīng)驗的借鑒下和當(dāng)前監(jiān)管部門的大力推動下，可以預(yù)見未來內(nèi)地ESG信息披露的推進(jìn)進(jìn)程將會大大加速。此外，受訪專家也認(rèn)為，ESG的本質(zhì)是企業(yè)的管理活動，也是推動社會經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型的管理工具。如何建立一套符合中國國情又被國際認(rèn)可的ESG評價體系，讓中國企業(yè)講好中國ESG故事，又能讓投資者“聽得懂”，是未來吸引更多資本投入到綠色低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。回歸實踐，受訪專家建議，企業(yè)應(yīng)“放下幻想，擁抱趨勢，花點時間，盤點家底”，重視ESG為企業(yè)帶來的風(fēng)險和機(jī)遇，認(rèn)真研究國內(nèi)外ESG評價體系的本質(zhì)，并以數(shù)據(jù)為抓手，盤點自身的ESG表現(xiàn)和未來的改進(jìn)方向。借鑒經(jīng)驗，縮小差距

早在十幾年前，香港便開啟了ESG信息披露的歷程。

陳沛昌介紹，在港交所2012年鼓勵上市公司披露ESG報告前，就已有不少香港企業(yè)開始披露企業(yè)社會責(zé)任報告。從2013年，港交所正式推出ESG報告的相關(guān)指引，到2016年，香港已將ESG披露要求，納入不遵循就解釋的范圍。2021年香港聯(lián)交所正式發(fā)布《氣候信息披露指引》，要求相關(guān)行業(yè)自2025年開始強(qiáng)制披露TCFD報告。十多年來，香港ESG信披經(jīng)歷了從鼓勵到強(qiáng)制的轉(zhuǎn)變，目前已有95%的上市公司在港交所披露平臺進(jìn)行ESG信息披露。

冷冰表示，香港監(jiān)管部門“快速迭代，不斷試錯”的精神也值得借鑒。過去一年多以來，香港監(jiān)管部門不斷修正根據(jù)TCFD標(biāo)準(zhǔn)和ISSB的新標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整披露規(guī)則和要求，并快速迭代更新監(jiān)管規(guī)則的修訂稿，直至允許直接按照ISSB準(zhǔn)則披露視同遵循其監(jiān)管規(guī)則。香港特區(qū)政府的跨部門督導(dǎo)小組在跨部門協(xié)調(diào)方面也發(fā)揮了很大作用。今年3月，香港特區(qū)政府發(fā)布了有關(guān)發(fā)展香港可持續(xù)披露生態(tài)的愿景聲明，闡明特區(qū)政府和各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為香港發(fā)展全面的可持續(xù)披露生態(tài)的愿景和方針，及時向市場釋放了非常明確的信號。這種不斷試錯和快速迭代的能力助推香港快速調(diào)整并找到適合當(dāng)前及長遠(yuǎn)自身發(fā)展ESG的方向。

陳沛昌認(rèn)為，香港在上市公司ESG信息披露領(lǐng)域走在國際前列，但發(fā)展過程中也面臨著來自數(shù)據(jù)收集和認(rèn)知等方面的挑戰(zhàn)。

“目前國際上尚未有公認(rèn)統(tǒng)一的披露準(zhǔn)則，對ESG定性定量數(shù)據(jù)的收集和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性方面都存在一定挑戰(zhàn)。此外，在過去很長一段時間，企業(yè)將信息披露作為一項企業(yè)品牌形象打造，不少企業(yè)仍停留在符合合規(guī)最低要求的來披露ESG，而非將ESG轉(zhuǎn)化為企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，將ESG融入日常的管理當(dāng)中。”陳沛昌說。

唐嘉欣則從企業(yè)角度，分享了其香港企業(yè)在過去十幾年間對ESG認(rèn)知所經(jīng)歷的三個不同階段。在港交所推出ESG指引初期，大多數(shù)企業(yè)僅從合規(guī)角度出發(fā)，關(guān)注如何“滿足最低要求”；隨著ESG評價體系重要程度日益提升，不少上市公司開始關(guān)心如何更好地做好信息披露以獲得更高的ESG評級結(jié)果。而到了目前第三個階段，企業(yè)開始意識到，提升ESG表現(xiàn)能為企業(yè)內(nèi)部治理和環(huán)境績效表現(xiàn)的提升帶來好處。

“香港經(jīng)歷的三個階段，相信內(nèi)地上市公司也同樣會經(jīng)歷。但香港已經(jīng)提供了不少有價值的參考經(jīng)驗，再加上ISSB等國際準(zhǔn)則的框架指引逐漸清晰以及內(nèi)地監(jiān)管部門重磅指引政策的陸續(xù)出臺，我們相信內(nèi)地在前兩個階段的歷程會比香港走得更快。”唐嘉欣說。

對于如何盡快縮小兩地在ESG信息披露方面的差距，陳沛昌建議盡快推動內(nèi)地企業(yè)、投資方，甚至是消費(fèi)者對ESG認(rèn)知的改變，其次，為企業(yè)提供更多的知識技術(shù)規(guī)范和經(jīng)驗和范例，指導(dǎo)內(nèi)地上市公司如何盡快落實監(jiān)管發(fā)布的一系列的新的指引也是當(dāng)務(wù)之急。認(rèn)清ESG的本質(zhì)

盡管強(qiáng)制信息披露越來越受到監(jiān)管和資本市場的關(guān)注，但受訪專家認(rèn)為，ESG更應(yīng)被視為推動社會低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展的一項工具。

冷冰認(rèn)為，ESG的本質(zhì)上是一項管理活動，是企業(yè)在自身價值創(chuàng)造過程中，為更廣泛的利益相關(guān)方創(chuàng)造價值的過程，但這一點通常被業(yè)界所忽略。從本質(zhì)出發(fā)，冷冰觀察到市場對ESG認(rèn)知的兩點變化，一是越來越多的企業(yè)將ESG作為內(nèi)部管理的重要組成部分。二是越來越多的投資者需要基于企業(yè)ESG表現(xiàn)對企業(yè)進(jìn)行估值并做出投資決策。

冷冰表示，如果沒有投資者進(jìn)場并提供海量資金支持，綠色低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)則無法實現(xiàn)。解決全球巨大的綠色投資缺口唯一路徑是通過政府制定一系列合理的公共政策構(gòu)建杠桿，有效撬動海量私人部門資金。而如何引導(dǎo)資源配置，吸引更多私人部門資金進(jìn)場，則需要企業(yè)向投資者“講好故事”，并在“講故事”的過程中遵循投資人普遍接受的標(biāo)準(zhǔn)，例如ISSB準(zhǔn)則來“講好故事”。

“近年來，我們聽到了大量對于ESG評級的關(guān)注，顧慮，批評和抨擊，但ESG的發(fā)展應(yīng)該靠兩條腿來走路，一方面推動專業(yè)公認(rèn)的評級體系；另一方面則是企業(yè)自身要做好ESG的實踐和報告。但由于其持有自身ESG報告普遍偏離了投資者關(guān)注的痛點，導(dǎo)致投資者被迫放棄從企業(yè)報告中獲取能夠支持其投資決策的有效信息，只得將焦點集中到ESG評級。ISSB當(dāng)前的任務(wù)就是基于投資者對信息的需求，推動政府部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同推動制定一套市場公認(rèn)的國際基準(zhǔn)，讓企業(yè)在公認(rèn)的框架下‘講好故事’”。

講好故事除了需要一套既定框架外，數(shù)據(jù)質(zhì)量也是一大挑戰(zhàn)。

陳沛昌表示，從過去的經(jīng)驗來說，如何在企業(yè)日常運(yùn)營中收集數(shù)據(jù)，利用數(shù)據(jù)來推動企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，從而提升競爭能力，是一個巨大的挑戰(zhàn)。過去幾年，歐盟等發(fā)達(dá)國家通過立法手段加強(qiáng)了對“洗綠”行為的監(jiān)管，市場也出現(xiàn)了對披露數(shù)據(jù)質(zhì)量可靠性的質(zhì)疑。因此，未來如何建立一個可靠的數(shù)據(jù)信譽(yù)市場，提升數(shù)據(jù)披露的質(zhì)量和可靠性，對ESG的發(fā)展至關(guān)重要。

除了數(shù)據(jù)質(zhì)量的挑戰(zhàn)外，另一個不可否認(rèn)的事實是，目前內(nèi)地企業(yè)在國際機(jī)構(gòu)的ESG評級結(jié)果普遍偏低。

分析背后的原因，唐嘉欣認(rèn)為主要有三點。首先，在監(jiān)管部門發(fā)布統(tǒng)一的披露標(biāo)準(zhǔn)之前，內(nèi)地企業(yè)的ESG報告披露水平參差；其次，ESG在中國發(fā)展時間較短，還需要時間進(jìn)行市場教育；最后，國內(nèi)外傳統(tǒng)文化與企業(yè)價值存在客觀差異，導(dǎo)致中國不少具有獨特優(yōu)勢的治理體制、鄉(xiāng)村振興扶貧等社會治理事項未能被國際評價體系所認(rèn)可。

“未來我們亟須一套符合本國國情的業(yè)績評價體系，來支持輔助中國企業(yè)ESG的發(fā)展。相信在監(jiān)管最新的指引和ISSB準(zhǔn)則的應(yīng)用下，中國企業(yè)的ESG管理水平會得到較大幅度提升，也會逐漸被國際市場所認(rèn)可。”唐嘉欣說。放下幻想，擁抱趨勢，花點時間，盤點家底

當(dāng)前，全球正處于低碳發(fā)展的關(guān)鍵時刻。

陳沛昌認(rèn)為，不僅僅是中國，全世界主要的經(jīng)濟(jì)體都站在了轉(zhuǎn)型的十字路口。

冷冰也認(rèn)為，中國作為全球最主要的經(jīng)濟(jì)體之一，不可能置身于低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展的潮流之外，應(yīng)積極地參與國際規(guī)則的制定。內(nèi)地與香港ESG領(lǐng)域的起跑線差異不大，與其討論內(nèi)地應(yīng)如何借鑒香港經(jīng)驗，倒不如將關(guān)注重點轉(zhuǎn)向發(fā)揮各自優(yōu)勢加強(qiáng)兩地的ESG報告準(zhǔn)則和監(jiān)管的交流合作，加強(qiáng)兩地的良性互動。

陳沛昌表示，香港的監(jiān)管和第三方機(jī)構(gòu)在過去的多年積累了豐富的服務(wù)經(jīng)驗，香港市場與國際市場的高度接軌有利于內(nèi)地企業(yè)吸收更多國際經(jīng)驗。依托于內(nèi)地龐大的市場，香港可以發(fā)揮橋梁作用，推動內(nèi)地低碳轉(zhuǎn)型與國際接軌。

那么未來，內(nèi)地企業(yè)應(yīng)如何加速提升自身ESG表現(xiàn)，參與到全球低碳轉(zhuǎn)型的大浪潮中？

冷冰給出的建議是，“放下幻想，擁抱趨勢，花點時間，盤點家底。”

“目前仍有不少企業(yè)認(rèn)為國際基準(zhǔn)要求過高。但以范圍三的披露為例，要求企業(yè)披露與外部供應(yīng)鏈和產(chǎn)品生命周期相關(guān)的所有排放，也即企業(yè)價值鏈上的排放，這對推動中小微企業(yè)獲得轉(zhuǎn)型資金支持意義重大。可以預(yù)見，范圍三的強(qiáng)制披露是大勢所趨。當(dāng)未來投資者都基于該用話語體系來評價企業(yè)時，企業(yè)再被動應(yīng)對則將為時過晚，倒不如主動擁抱趨勢。”冷冰說。

其次，企業(yè)需要認(rèn)清ESG信息披露是相對專業(yè)的領(lǐng)域，企業(yè)需要投入更多時間和資源主動學(xué)習(xí)。

最終落到實操上，企業(yè)則需要“盤點家底”，清晰掌握企業(yè)內(nèi)控流程、數(shù)據(jù)信息，認(rèn)清自身優(yōu)勢劣勢，并在監(jiān)管給予的過渡期內(nèi)，制定清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，有章有法地“邊干邊學(xué)”。

對于仍未開展ESG信息披露的企業(yè)，唐嘉欣也給出了具體建議。

他認(rèn)為，企業(yè)首先需自上而下做好ESG的頂層設(shè)計，搭建企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和符合行業(yè)特征的指標(biāo)體系。其次便是根據(jù)指標(biāo)體系做好分工，調(diào)動公司所有部門共同參與ESG的推動工作，不讓任何一個部門“拖后腿”。

“ESG不僅是監(jiān)管強(qiáng)制披露的要求，更是企業(yè)自身發(fā)展的需要，提升ESG表現(xiàn)以獲得更多經(jīng)濟(jì)效益才是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的正確方向。因此千萬不要讓對完美的追求阻礙了企業(yè)邁出行動的第一步。”冷冰說。