備受關注的公募基金2024年一季報披露完畢。回顧今年一季度，A股走出先抑后揚的深V走勢。面對市場波動、行業(yè)分化，主動權益基金采取了怎樣的應對策略？如何看待后市投資機會？近日出爐的長盛基金一季報，為投資者探尋投資密碼提供了些許線索。

長盛基金首席投資官王寧：經濟高質量發(fā)展周期對應高質量投資

作為在行業(yè)中磨礪超26年的沙場老將，王寧對后市的思考更具高度。在管理的長盛量化紅利基金一季報中王寧回顧道，2024年一季度紅利指數以及相關策略和產品表現比較穩(wěn)健，相對于其他大幅度波動的指數，紅利以及相關策略在年初以來取得了相對和絕對的收益。長盛量化紅利基金按照產品特征和階段研發(fā)成果，在市場年初的大幅度調整中，階段性取得了控制回撤，提高彈性的組合相對和絕對收益。季報數據顯示，長盛量化紅利A今年一季度收益率超10%，達10.74%，同期業(yè)績比較基準為6.42%。

王寧認為，在中國經濟進入高質量發(fā)展的周期下，高質量投資是一種重要的對應投資方法，與高質量對應的紅利、回購等基本面量化研究分析模式也將成為量化研究的重要依據和生成策略的重要手段之一。長盛量化紅利基金也將按照紅利等基本面量化的投資方法為持有人提供中長期穩(wěn)定回報。截至今年一季末，長盛量化紅利A自成立來收益率達399.33%；在過去三年（20210401-20240331）大盤跌幅-11.64%、過去五年（20190401-20240331）大盤跌幅-1.60%的背景下，期間收益率分別達23.07%、99.80%，同時攬獲海通證券/招商證券三年期五年期十年期五星+銀河證券/晨星三年期五年期五星+天相投顧三年期五年期五A評級。

王寧同時執(zhí)掌的長盛成長價值也是市場上少有的“十倍基”，截至今年一季末，自成立來收益率1263.15%；也同時獲海通證券、銀河證券、招商證券、晨星和天相投顧五家權威評級機構最高評級。

長盛基金副總經理郭堃：市場機會來自國內外宏觀經濟持續(xù)恢復

對于投資者倍加關注的后市投資機會在哪里，郭堃認為今年市場的機會仍來自于國內、外宏觀經濟的持續(xù)恢復，因此首先看好電子為代表的周期成長行業(yè)，以及股份行、油氣海工等為代表的低估值周期行業(yè)。其次逐漸關注新能源，盡管今年上半年光伏、鋰電等新能源行業(yè)盈利壓力會繼續(xù)增大，但去年以來的下跌已基本全額甚至超額反映業(yè)績的下行風險，而今年一季度無論是光伏還是電動車的需求表現都較為超出預期。

在此背景下，郭堃管理的長盛同盛成長優(yōu)選、長盛核心成長等，在大體保持去年底行業(yè)結構的基礎上，主要增持了油服海工、IDC、新能源等行業(yè)，相對降低了光模塊、通信/電力運營商的持倉比例。據銀河證券截至2024年4月5日的評級數據顯示，郭堃在管的長盛同德、長盛核心成長A/C、長盛制造精選A/C均獲三年期五星評級。

長盛互聯網+基金經理楊秋鵬：AI應用持續(xù)深化，利好AI應用產業(yè)發(fā)展

專注于TMT投資領域的長盛互聯網+基金經理楊秋鵬，也從國內外視角對今年來持續(xù)升溫的TMT板塊進行了解讀。首先從外部看，全球經濟受地緣政治擾動、制造業(yè)產業(yè)鏈轉移、能源低碳轉型三重影響，全球通脹壓力持續(xù)，當前考慮到美國制造業(yè)庫存仍在低位、美國房地產上行周期短期受房貸利率高位壓制，后續(xù)在美聯儲預防式降息下，經濟可能存在較強韌性，美國通脹壓力可能會持續(xù)較長時間。國內經濟方面，制造業(yè)受益于補庫存拉動，景氣度有所上行，科技行業(yè)受益于AI產業(yè)趨勢帶動，全球AI投資上行拉動算力基礎設施建設需求，算力硬件出貨量提升明顯，消費中可選消費與必選消費需求表現相對平穩(wěn)，周期中全球定價商品好于內需定價商品，且貴金屬好于黑色系金屬，受國內地產鏈需求修復緩慢影響，金融與地產基本面短期仍面臨一定壓力。

為此，長盛互聯網+針對以上投資機會與風險對組合做了一定調整，增加了部分受益于AI發(fā)展大趨勢下，潛在應用領域受益的標的，在影視、游戲、營銷、工業(yè)互聯網、智能家居等多個AI應用潛力較大的領域加大了布局。從業(yè)績表現看也得到正向反饋，長盛互聯網+A份額今年一季度收益率達12.48%，相較同期2.68%的業(yè)績基準，實現超額回報近10個百分點。

回顧一季度以來，國內權益市場微觀流動性波動較大，考慮到目前市場估值處于相對較低水平，當前權益市場風險溢價已經計入了較多地緣政治風險、流動性風險，楊秋鵬認為，二季度國內權益市場或存在較好表現。展望二季度，楊秋鵬進一步分析道：“以文心一言、Kimi為代表的國內的AI大模型迭代仍在持續(xù)，多模態(tài)、長文本等技術能力不斷提升，國內AI應用或在文本辦公、圖像生成、視頻生成等領域的應用進一步深化，有望利好相關AI應用產業(yè)的發(fā)展”。長盛互聯網+將繼續(xù)聚焦于AI應用的投資，在組合保持一定均衡的前提下，繼續(xù)尋找優(yōu)質的投資標的進一步中長期持有，力爭在平衡組合風險的前提下，以期獲得較好的中長期投資回報。