央行、國(guó)家外匯局回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，涉及信貸、匯率、貨幣總量等話題

貨幣政策仍有空間將擇機(jī)用好儲(chǔ)備工具

國(guó)新辦4月18日舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹了2024年一季度金融運(yùn)行和外匯收支情況。會(huì)上，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人就廣義貨幣(M2)余額超300萬(wàn)億元、人民幣匯率波動(dòng)、做好金融“五篇大文章”等熱點(diǎn)話題，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新在會(huì)上表示，前期出臺(tái)的一系列貨幣政策措施正在逐步發(fā)揮作用，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升、開局良好。未來(lái)貨幣政策仍有空間，將密切觀察政策效果及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，擇機(jī)用好儲(chǔ)備工具。

從政策框架、激勵(lì)約束等方面做好金融“五篇大文章”

今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局已綜合運(yùn)用多種政策工具，支持經(jīng)濟(jì)回升向好。

朱鶴新表示，截至目前，政策實(shí)施已取得較好成效，主要體現(xiàn)在：金融總量穩(wěn)定增長(zhǎng)，融資成本穩(wěn)中有降，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，信貸節(jié)奏平穩(wěn)，外匯市場(chǎng)展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

“2023年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投放較快，去年下半年以來(lái)，我們?cè)谶@個(gè)方面做了努力，加強(qiáng)引導(dǎo)信貸均衡投放，緩解金融機(jī)構(gòu)‘沖時(shí)點(diǎn)’現(xiàn)象。”朱鶴新表示，今年一季度貸款投放比例向歷史平均水平回歸，為未來(lái)三個(gè)季度的信貸增長(zhǎng)留足空間。

關(guān)于未來(lái)如何進(jìn)一步做好金融“五篇大文章”，朱鶴新表示，經(jīng)中央批準(zhǔn)，中國(guó)人民銀行已經(jīng)成立了信貸市場(chǎng)司，牽頭推進(jìn)做好“五篇大文章”工作。下一步，將從政策框架、激勵(lì)約束、金融服務(wù)能力建設(shè)等多個(gè)方面加大支持力度。

其中，在加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和系統(tǒng)籌劃方面，朱鶴新表示，要推動(dòng)形成“1+5”政策體系。“1”是總體制度設(shè)計(jì)，“5”是“五篇大文章”的各自舉措。中國(guó)人民銀行將會(huì)同有關(guān)部門，明確工作目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)和實(shí)施路徑。一方面，要抓好已出臺(tái)政策落地生效；另一方面，“五篇大文章”中三篇已有一定基礎(chǔ)，剩下的養(yǎng)老金融和數(shù)字金融也在抓緊推進(jìn)，讓制度設(shè)計(jì)更加健全，政策框架更加牢固。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具是做好“五篇大文章”的重要抓手。中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在會(huì)上透露，截至3月末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具總量達(dá)7.5萬(wàn)億元，約占中國(guó)人民銀行總資產(chǎn)的17%；存續(xù)工具數(shù)量為10項(xiàng)，已在不斷整合優(yōu)化；支持領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了對(duì)“五篇大文章”的基本覆蓋。

保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的目標(biāo)和決心不會(huì)變

今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)。朱鶴新表示，受外部沖擊影響，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了波動(dòng)，但人民幣對(duì)一籃子貨幣保持穩(wěn)定，在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上還有一定的升值。

朱鶴新表示，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的目標(biāo)和決心是不會(huì)變的，人民幣匯率有基礎(chǔ)、有條件保持基本穩(wěn)定。

朱鶴新說(shuō)，短期看，一季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開局，多個(gè)領(lǐng)域邊際改善，積極因素累積增多，這將有力對(duì)沖外部擾動(dòng)因素，對(duì)人民幣匯率有支撐。中長(zhǎng)期看，支撐因素更多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，國(guó)際收支自主平衡，外匯市場(chǎng)的深度和廣度將進(jìn)一步拓展，經(jīng)營(yíng)主體的風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)也將顯著增強(qiáng)。

“人民幣匯率保持基本穩(wěn)定在宏觀和微觀上都有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我們始終有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。”朱鶴新說(shuō)。

他表示，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局將以我為主，兼顧內(nèi)外均衡；堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；既注重發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，也會(huì)繼續(xù)綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，高度關(guān)注外匯市場(chǎng)形勢(shì)變化，堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏，防止市場(chǎng)形成單邊預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

將加強(qiáng)對(duì)資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測(cè)完善管理考核機(jī)制

近期，M2余額超過(guò)300萬(wàn)億元受到市場(chǎng)關(guān)注。

“這是過(guò)去多年來(lái)金融持續(xù)不斷支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的反映。”鄒瀾表示，總體而言，當(dāng)前存量貨幣確實(shí)已經(jīng)不低。我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)在加快推進(jìn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)更為輕型化，信貸需求較前些年有所轉(zhuǎn)弱，信貸結(jié)構(gòu)也在優(yōu)化升級(jí)。但各方面對(duì)變化有個(gè)認(rèn)識(shí)、適應(yīng)的過(guò)程。

鄒瀾舉例稱，一些銀行在經(jīng)營(yíng)模式和內(nèi)部考核上仍有規(guī)模情結(jié)，超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效融資需求。部分企業(yè)借助自身優(yōu)勢(shì)地位，用低成本貸款融到的錢買理財(cái)、存定期，或轉(zhuǎn)貸給別的企業(yè)，主業(yè)不賺錢，金融反而成了主要盈利來(lái)源，這就容易形成空轉(zhuǎn)和資金沉淀，降低了資金使用效率。

鄒瀾表示，相關(guān)部門將加強(qiáng)對(duì)資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測(cè)，完善管理考核機(jī)制。未來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、有效需求恢復(fù)、社會(huì)預(yù)期改善，資金沉淀空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象也會(huì)緩解。當(dāng)前龐大的貨幣總量增長(zhǎng)可能放緩，數(shù)據(jù)上會(huì)有擾動(dòng)，不宜簡(jiǎn)單作同期比較。但這并不意味著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度減少，真正需要資金的高效企業(yè)反而會(huì)獲得更多融資，是金融支持質(zhì)效提升的體現(xiàn)。

談及應(yīng)當(dāng)如何看待一季度新增社會(huì)融資規(guī)模同比回落現(xiàn)象，中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司負(fù)責(zé)人張文紅表示，今年中國(guó)人民銀行更加注重引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸均衡增長(zhǎng)，一季度新增社會(huì)融資規(guī)模雖然同比有所回落，但仍處于歷史上比較高的水平，在穩(wěn)固對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的同時(shí)，避免過(guò)度沖高導(dǎo)致后勁不足，有助于增強(qiáng)信貸增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

關(guān)于近期市場(chǎng)討論較多的實(shí)際利率，鄒瀾表示，中國(guó)人民銀行會(huì)結(jié)合經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)、通脹走勢(shì)以及轉(zhuǎn)型升級(jí)的推進(jìn)，繼續(xù)密切觀察，既根據(jù)物價(jià)變化與走勢(shì)將名義利率保持在合理水平，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，也要充分考慮高質(zhì)量發(fā)展需要，避免削減結(jié)構(gòu)調(diào)整動(dòng)力，防止利率過(guò)低、內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)加劇或者資金空轉(zhuǎn)，造成物價(jià)進(jìn)一步降低，陷入負(fù)向循環(huán)。