日本第一生命保險(Dai-ichiLife)傳統的投資策略已不起作用，導致這家日本人壽保險巨頭陷入了兩難境地。日本政府債券的收益率太低，而外國債券的匯率風險太大。此外，該公司正在減持大幅上漲的日本股票，以避免對這一資產類別敞口過大。

因此，日本第一生命保險已開始在其33.9萬億日元(約合2190億美元)的投資組合中加入更多另類投資。該公司還在考慮增加并購，并計劃只有在收益率升至2%時才會再次開始購買30年期日本國債。

日本第一生命保險首席執行官TetsuyaKikuta表示：“我們必須謹慎，仔細檢查風險。”“但我們必須將一定數量的資金轉移到私人信貸、私募股權、基礎設施和房地產等資產上。”

長期以來，保險公司一直是超長期日本國債的主要投資者，因為它們需要擁有能夠產生多年穩定收益的投資資產，以支付往往跨越數十年的保險義務。在日本央行上月退出負利率政策后，市場對保險公司加大購買日本國債的預期升溫。不過，在日本第一生命保險看來，日本國債收益率仍低于該公司認為足以投資的水平。

TetsuyaKikuta表示：“我們還沒有看到長期收益率的大幅上漲。”他補充稱，一旦30年期日本國債收益率接近2%，該公司將開始購買。截至4月17日，30年期日本國債收益率為1.94%。

鑒于日本國債收益率微不足道，美國國債和其他外國債券在過去對保險公司來說是頗具吸引力的投資。不過，自從美聯儲開始大幅加息以來，這種情況發生了變化，因為加息推動了對沖成本，導致投資回報縮水。