流動性充裕加上銀行壓降負債成本，近期，同業存單利率下行明顯。

上周，1年期AAA同業存單到期收益率大幅降至2.08%以下，與同期限MLF（中期借貸便利）利差倒掛擴至42個基點，與DR007（7天質押回購利率）利差快速收窄。就在4月15日，MLF年內第二次縮量續作。機構人士分析，信貸均衡投放、政府債發行節奏偏緩背景下，當前銀行對中長期流動性需求不充分。

不過，在短端資金價格維持低位震蕩的同時，存單利率持續走低，也被視為資產荒與負債荒仍同時存在。今年以來，同業存單整體供給并不弱，短期內供需兩旺特點明顯。據Wind數據，雖然3月同業存單凈融資額大幅收縮，但發行量不低，4月到期規模較小，凈融資明顯回升，至今凈融資額已突破2萬億元，而去年前4個月合計凈融資額僅約為2075億元。

存單一二級利率持續走低

據東吳證券統計，截至上周五，4月以來，1年期AAA同業存單到期收益率下行幅度達到13BP，其中4月12日單日降幅較大。而回顧今年以來，不同期限存單利率一路震蕩下行，其中6個月、3個月期存單到期收益率均已降至2%以下，一級市場國股行6個月、3個月期存單發行利率也下破2%。