4月12日，新“國九條”和證監會退市意見出臺，交易所相應修改股票上市規則，其中退市是本次的改革重點。記者分析新規發現，本次退市規則修改著眼于提升存量上市公司整體質量，通過嚴格退市標準，加大對“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度，精準出清劣跡、績差的風險公司，而非針對小盤股。

本次退市規則修改，重點是打擊財務造假、資金占用，并結合實際情況，適度提高了主板虧損公司的營業收入退市指標和主板公司的市值退市指標。

從實際影響來看，一方面，目前觸及財務類退市風險警示的公司數量基本確定，接近市值退市指標的公司更是個位數，且都不同程度存在經營風險、合規風險等風險事項，前期已向市場充分提示；另一方面，退市新規的制度安排也重點考慮了平穩過渡，短期內不會對市場造成實質沖擊。相關指標都設置了相應過渡期，其中財務類退市指標從2024年年報披露才開始適用，市值類指標也設置了6個月的過渡期。另外關注到，上述指標僅對主板公司適用，科創板、創業板公司仍然適用原來標準。

市場也關注，本次發布的新規還強調削減“殼”資源價值。此舉旨在讓真正有潛力的企業在資本市場的支持下成長壯大，從嚴打擊“炒殼”背后違法違規行為，也并非針對“小盤股”。

中國證監會強調，退市監管的原則是“應退盡退”，沒有也不應該預設數量。退市新規對各退市情形設置了具體的指標，出清的范圍清晰、明確，誤認為所有“小盤股”都將受到影響，實為誤讀。

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