中國基金報(bào)記者邵好

4月12日，新“國九條”以及證監(jiān)系統(tǒng)一系列配套措施、征意稿出臺。為了落實(shí)新“國九條”，交易所制定修訂了一系列規(guī)則，將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入ST。

記者注意到，有部分市場人士根據(jù)新修訂規(guī)則中的分紅金額標(biāo)準(zhǔn)，測算得出“A股將有1000多家公司將因分紅金額低而被ST”的結(jié)論。記者采訪發(fā)現(xiàn)，上述表述的分析方法和結(jié)論與實(shí)際情況相差甚遠(yuǎn)。

以上交所為例，上交所主板《股票上市規(guī)則》現(xiàn)金分紅相關(guān)條款修訂，著眼于進(jìn)一步提高現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性。

首先是對有能力分紅但分紅不達(dá)標(biāo)的公司采取強(qiáng)約束措施。

具體來說，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤和母公司報(bào)表未分配利潤均為正的公司，如果最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額低于最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度年均凈利潤的30%，且最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)分紅金額低于5000萬元的，將被實(shí)施ST。

同時(shí)，規(guī)則指出，上市公司以現(xiàn)金為對價(jià)，采用要約方式、集中競價(jià)方式回購股份并注銷的，納入現(xiàn)金分紅總額計(jì)算。

值得注意的是，規(guī)則在給長年不分紅的上市公司敲響“警鐘”的同時(shí)，也充分考慮了實(shí)際情況，通過一些更精細(xì)化的條款提升了政策的精準(zhǔn)度。

一是新規(guī)考慮了公司可供分配的利潤、盈利情況及不分紅或者分紅比例偏低的長期性。在此基礎(chǔ)上，主板要求最近一年母公司報(bào)表未分配利潤和合并報(bào)表凈利潤均為正的公司，三年累計(jì)分紅金額低于年均利潤的30%，且累計(jì)分紅金額達(dá)不到5000萬元的，會(huì)被實(shí)施ST。

二是科創(chuàng)板還考慮了公司實(shí)際情況，將三年累計(jì)分紅金額調(diào)整為不低于3000萬元，并且考慮了研發(fā)金額及占比等因素。

同時(shí)，分紅規(guī)則設(shè)置了自2025年1月1日正式實(shí)施的過渡期安排，未達(dá)要求的公司仍然有時(shí)間改善其分紅情況。

“規(guī)則重在對有條件但不分紅和分紅比例偏低的公司進(jìn)行硬約束，在提示投資者公司分紅比例偏低的同時(shí)，有效督促更多有能力分紅的公司，加大分紅回購力度，切實(shí)增強(qiáng)投資者獲得感。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

事實(shí)上，當(dāng)前上市公司分紅行動(dòng)力已經(jīng)較早前有了明顯提升。

以滬市為例，一是高比例分紅普遍。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年滬市公司合計(jì)現(xiàn)金分紅1.72萬億元，同比增加超12%，是資本市場分紅的主力軍。

共1528家公司派現(xiàn)，其中7成以上的分紅比例超過30%，占盈利公司家數(shù)的84%。764家公司已經(jīng)連續(xù)3年的分紅比例超30%，117家公司連續(xù)3年的分紅比例超50%；107家公司連續(xù)3年派現(xiàn)金額達(dá)到10億元以上；其中六大行、中石油、中石化、長江電力、貴州茅臺、中國平安等17家公司連續(xù)3年分紅超百億元。

中期分紅方面，新規(guī)還積極推動(dòng)上市公司一年多次分紅，引導(dǎo)公司在具備條件的情況下增加分紅頻次，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期。

2023年已有118家滬市公司開展季度分紅（不含年度分紅），金額合計(jì)達(dá)2274億元，其中三桶油中期分紅816億元、三大電信運(yùn)營商中期分紅631億元。上市公司通過一年多次分紅，充分傳遞出公司盈利能力穩(wěn)定、財(cái)務(wù)狀況良好的信號，提升市場形象。

從最新年報(bào)數(shù)據(jù)看，這一積極態(tài)勢也得以延續(xù)。

2024年以來，已有630家滬市公司披露2023年年度分紅方案，預(yù)計(jì)金額合計(jì)達(dá)1.14萬億元，其中7成以上的分紅比例超過30%。分紅金額上，111家公司派現(xiàn)10億元以上，20家公司派現(xiàn)100億元以上。

派現(xiàn)公司中，有136家為央企，合計(jì)派現(xiàn)8031億元，分紅比例的中位數(shù)達(dá)31.24%，是回報(bào)投資者的主力軍。

其中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行現(xiàn)金分紅總額分別為1092億元、1000億元和808億元；48家央企分紅金額超10億元，15家央企分紅金額在100億元以上。

股息率方面，以4月12日收盤的股價(jià)計(jì)算，312家公司的股息率達(dá)到3%以上，其中央企46家；117家公司的股息率超過5%，其中央企有17家。中遠(yuǎn)海控、中國神華、光大銀行等央企的股息率超過6%。

113家公司連續(xù)3年的股息率超過3%，35家公司連續(xù)3年的股息率超過5%，建發(fā)股份、大秦鐵路、交通銀行、中國銀行等10家公司連續(xù)5年的股息率達(dá)到5%以上。股息率比較高的行業(yè)有銀行業(yè)、煤炭、采掘和交通運(yùn)輸業(yè)等。