4月8日消息瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管兼首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤近日發(fā)布了對中國3月及一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前瞻。汪濤指出，由于高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)3月及一季度中國經(jīng)濟(jì)同比增速將有所放緩。盡管如此，一季度的GDP環(huán)比增長動能有望改善。

具體來看，3月份的統(tǒng)計(jì)局PMI大幅上升1.7個百分點(diǎn)至50.8，財(cái)新PMI也小幅上升至51.1，創(chuàng)下2023年3月以來的最高水平，這部分得益于春節(jié)后的季節(jié)性因素。非制造業(yè)PMI同樣呈現(xiàn)小幅上升，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)均顯示出改善跡象。然而，3月的高頻數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)銷售同比跌幅擴(kuò)大，汽車零售和粗鋼生產(chǎn)增速減緩，盡管地鐵客運(yùn)量保持高位，但同比增速因基數(shù)效應(yīng)消退而放緩。

對于即將發(fā)布的3月和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，汪濤預(yù)測，房地產(chǎn)銷售將繼續(xù)同比下跌，社會消費(fèi)品零售和工業(yè)生產(chǎn)增速將放緩，固定資產(chǎn)投資同比增速將小幅回落，出口可能會再次出現(xiàn)小幅下跌。信貸增速預(yù)計(jì)也將小幅放緩。此外，隨著春節(jié)效應(yīng)的消退，CPI可能會再次減弱，而PPI將繼續(xù)同比下跌。

盡管1-2月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，預(yù)計(jì)一季度GDP環(huán)比折年增速可能改善至6%左右，但同比增速可能會因高基數(shù)效應(yīng)從之前的5.2%放緩至4.5-5%。

在政策方面，汪濤預(yù)計(jì)政府將繼續(xù)提供溫和的支持。2024年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)被設(shè)定為“5%左右”，政策支持力度將保持適度。兩會后，政府推出了促進(jìn)設(shè)備升級和消費(fèi)品“以舊換新”的行動方案，但沒有推出新的中央財(cái)政刺激措施。汪濤預(yù)測，央行可能會增加3000-5000億元的PSL投放，加大對保障房和城中村改造的支持，并進(jìn)一步放松房地產(chǎn)政策。同時，政府預(yù)計(jì)將推動化解地方債務(wù)風(fēng)險，地方政府融資可能仍受限，特別是在12個高風(fēng)險省份的新投資項(xiàng)目。

貨幣政策方面，預(yù)計(jì)央行將小幅放松貨幣政策，年內(nèi)可能會下調(diào)政策利率10-20個基點(diǎn)，降準(zhǔn)25個基點(diǎn)，并結(jié)合更多流動性工具，以保持年底信貸增速穩(wěn)健在9.5%左右。盡管央行可能會重啟在公開市場操作中買賣國債，但這并不意味中國將推出量化寬松政策，而是為了豐富其貨幣政策工具箱。

汪濤認(rèn)為，鑒于經(jīng)濟(jì)增長仍面臨壓力，政策可能需要進(jìn)一步加大力度以穩(wěn)定增長，尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)。可能的措施包括銀行加大對開發(fā)商的融資支持，擴(kuò)大合格房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”計(jì)劃的覆蓋范圍，加大對“保交樓”的資金支持，以及支持地方政府直接購買更多市場庫存住房等。