上周五強勁的美國3月非農就業報告沒能挽救股市，中東緊張局勢導致油價攀升再加上對美聯儲降息路徑的擔憂給年初的火爆行情蒙上了一層陰影。上周，道瓊斯指數累計下跌近2.3%，跌幅超900點，為該指數一年多來最差的單周表現。與此同時，標普500指數累計跌近1%，以科技股為主的納斯達克指數累計跌0.8%。

美國3月CPI數據將于周三晚公布，美聯儲3月會議紀要將于周四凌晨公布，美國4月密歇根大學消費者信心指數初值則將于周五晚公布。此外，第一季度財報季將于本周拉開帷幕，摩根大通(JPM.US)、富國銀行(WFC.US)、貝萊德(BLK.US)、花旗(C.US)以及達美航空(DAL.US)將公布最新業績。

美聯儲降息前景尚不明朗

雖然美聯儲在3月公布的最新點陣圖顯示政策制定者仍預計今年將降息三次，但關于美聯儲是否會減少降息幅度、甚至完全推遲降息的討論越來越多。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利上周四暗示，如果抗擊通脹進展停滯，美聯儲今年可能根本不會降息。在上周五的美國3月非農就業報告顯示就業市場仍保持顯著韌性之后，阿波羅全球管理首席經濟學家TorstenSlk表示，這份就業報告與其之前的預測一致，即美聯儲今年不會降息。他在給客戶的報告中表示：“我們堅持美聯儲今年不會降息的觀點。”

其他人則認為，美國3月非農就業報告顯示勞動力市場供應方面出現了一些積極的進展(勞動參與率小幅升至62.7%)，這有助于支持強勁的勞動力市場和工資增長不一定會加劇通脹的觀點。美國銀行美國經濟學家MichaelGapen上周五表示：“我們認為，這份就業報告支持了美聯儲主席鮑威爾的觀點，即美聯儲可以在今年晚些時候開啟一個謹慎而漸進的寬松周期——只要即將到來的通脹數據顯示有所改善。”

3月CPI備受關注

市場將從周三公布的美國3月CPI數據中了解最新的通脹情況。在一些市場參與者指出季節性因素可能導致年初通脹數據表現出粘性之后，經濟學家將密切關注3月通脹是否會回歸下降趨勢。

市場目前預計，美國3月CPI同比漲幅為3.5%，高于2月的3.2%;環比漲幅為0.4%，與前值一致。市場還預計，剔除食品和能源的3月核心CPI同比漲幅為3.7%，較2月的3.8%小幅回落;環比漲幅為0.3%，低于前值0.4%。

富國銀行高級經濟學家SarahHouse指出：“3月CPI數據將是一份關鍵指標，它將表明2024年初的通脹回升是季節性因素的結果、還是通脹回歸美聯儲目標的時間已被大幅推遲。”“我們相信，它將顯示出兩種動力在起作用。”

新一輪財報季拉開帷幕

達美航空將于周三美股盤前公布財報，包括摩根大通在內的多家美國大型金融機構也將于周五公布財報。總體而言，華爾街預計，第一季度將為標普500指數成分股公司今年強勁的盈利增長奠定基調。華爾街預計，標普500指數成分股公司第一季度盈利將同比增長3.2%，全年將增長10.9%。

從更廣泛的角度來看，值得關注的兩個關鍵主題將是：哪些行業的盈利正在增長、以及公司高管認為當前的經濟環境將如何影響今年剩余時間。

在行業方面，華爾街將密切關注科技之外的領域的盈利是否會上升，因為這些領域最近幫助引領了股市的廣泛上漲。最近股市上漲的部分原因是，市場預期除美股“七巨頭”之外的493家標普500指數成分股公司的盈利將開始增長。德意志銀行首席股票策略師BinkyChadha認為，有跡象表明，本季度將開始出現盈利輪換，大型股和科技股的盈利同比增幅將低于前一季度。

BinkyChadha表示：“我們總是可以談論價格走勢、以及股市反彈是否在擴大，但最終還是要談盈利和基本面。我們認為，在大型科技股之外，你會看到盈利增長加快，而大型科技股的盈利增長將會開始放緩。”他補充稱，科技股盈利增長放緩以及其他行業的盈利回升應該會鼓勵市場的進一步輪換。