隨著美聯儲官員頻頻“放鷹”、美股“泡沫論”再度轟炸市場，華爾街許多大佬都紛紛表示不看好今年的降息趨勢及股市前景。

不過，凱投宏觀（CapitalEconomics）似乎并不認可。該知名研究公司的數據顯示，美國股市的反彈不會結束，標準普爾500指數將至少持續飆升至2026年，而美聯儲的降息幅度將遠超預期。

該公司的經濟學家預測，到2025年底，標準普爾500指數將飆升至6500點，比目前的水平高出約25%。這可能是目前華爾街機構中最為樂觀的。

這與“悲觀派”的觀點相反。一些市場專家警告說，如今在人工智能（AI）熱潮的推動下，美股的“狂飆”看起來像一個巨大的泡沫且即將破裂，股市即將出現回調。法國興業銀行全球策略師愛德華茲（AlbertEdwards）就稱，美股正反映出歷史性的泡沫，崩盤可能一觸即發。

雙線資本CEO、“新債王”杰弗里·岡拉克（JeffreyGundlach）則警告稱，AI浪潮下瘋狂的股市讓他想起了互聯網泡沫，并預測未來將出現頑固的通脹和經濟衰退。

岡拉克稱目前的市場是由“貪婪”驅動的，并表示他只會投資于一個等權重指數，他“對擁有‘科技七巨頭’不感興趣”。他說，“這感覺很像1999年。納斯達克指數在1999年第四季度飆升了80%，但12個月后卻較峰值下跌了85%。”

但凱投宏觀則指出，美國股市看起來并不像前幾個時期那樣被高估了。標普500指數的席勒“超額周期性市盈率收益率”（ExcessCAPEYield，簡稱ECY）——反映股票相對于債券的估值，仍未達到1929年和互聯網泡沫時期的水平，這表明股市可能還會“大幅上漲”。

“我們預計，隨著股市泡沫將繼續膨脹，未來幾年‘風險’資產，尤其是股票，將繼續跑贏‘安全’資產。”該公司在最新報告中寫道。

降息幅度或超預期

與此同時，該公司表示，預計美聯儲將很快降息，而且降息幅度可能比市場預期的要大得多。該公司估計，美聯儲可能會在6月首次降息，最終在2025年中期之前降息200個基點，比市場預期中的幅度還要大。

“由于經濟勢頭良好，他們也有可能在7月份之前按兵不動。盡管如此，我們仍預計降息幅度回比投資者所預期的大。”報告稱。

這與美聯儲官員們近日的表態也不太一致，本周有多位高官密集放鷹稱，現在還暫時不考慮降息。美國達拉斯聯儲主席洛根周五表示，“目前考慮降息還為時過早”；理事鮑曼重申，現在“還不是”降低借貸成本的時候。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克近來一再強調，他預計今年第四季只會降息一次。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利則稱，如果通脹停止降溫且經濟保持強勁，可能沒有必要降息。而CME美聯儲觀察工具顯示，美聯儲“6月首降”的概率已大幅降至46.1%。