3月1日，算力概念股開(kāi)盤(pán)拉升，貴廣網(wǎng)絡(luò)觸及漲停，浪潮信息、創(chuàng)業(yè)黑馬漲超5%，工業(yè)富聯(lián)、中貝通信、利通電子、紫光股份、中科曙光等跟漲，截至上午10:15，云計(jì)算AH（517390）、計(jì)算機(jī)ETF（159998）再次領(lǐng)漲。近期受多重利好消息提振，國(guó)產(chǎn)算力板塊持續(xù)上漲，計(jì)算機(jī)行業(yè)則以超22%的區(qū)間漲幅領(lǐng)跑31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，主流ETF云計(jì)算AH（517390）、計(jì)算機(jī)ETF（159998）2月漲幅22%，持倉(cāng)股中AI算力股漲幅驚人，中科曙光近10日漲幅超52%，紫光股份漲超37%，浪潮信息漲超29%。

最新消息面上，2月29日，貴州向72家省內(nèi)外企業(yè)發(fā)放首批“算力券”，以用于其購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)厮懔Ψ?wù)或數(shù)據(jù)交易產(chǎn)品時(shí)抵扣一定比例費(fèi)用。此外，英偉達(dá)對(duì)華“特供版”AI芯片H20的終端產(chǎn)品已可接受預(yù)訂。根據(jù)草根調(diào)研，單卡售價(jià)根據(jù)性能外推預(yù)期在1.3-1.4萬(wàn)美金。從產(chǎn)業(yè)得知，國(guó)內(nèi)有兩家大廠已向英偉達(dá)下訂單采購(gòu)數(shù)萬(wàn)片H20。同時(shí)，英偉達(dá)另一中國(guó)特供版芯片L20PCIE目前也在測(cè)試中，即將啟動(dòng)采購(gòu)。

我們認(rèn)為，兩家大廠關(guān)于H20的大單并不會(huì)沖擊國(guó)產(chǎn)算力演繹邏輯。國(guó)產(chǎn)算力的趨勢(shì)是明確且不可逆的。一方面，我國(guó)對(duì)芯片國(guó)產(chǎn)化的支持力度強(qiáng)而持續(xù)。國(guó)產(chǎn)芯片持續(xù)自主迭代，在實(shí)踐中性能得到大幅提升。另一方面，近年來(lái)美國(guó)對(duì)華制約持續(xù)升級(jí)，今年1月以來(lái)更是多方面收緊我國(guó)獲取先進(jìn)計(jì)算能力的途徑。算力國(guó)產(chǎn)化是必由之路。

在近期，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)“AI賦能產(chǎn)業(yè)煥新”中央企業(yè)人工智能專(zhuān)題推進(jìn)會(huì)，10家中央企業(yè)簽訂倡議書(shū)，表示將主動(dòng)向社會(huì)開(kāi)放人工智能應(yīng)用場(chǎng)景。會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)底座，把主要資源集中投入到最需要、最有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，加快建設(shè)一批智能算力中心”。我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)重視AI算力板塊機(jī)會(huì)，同時(shí)重視國(guó)產(chǎn)算力的擴(kuò)散。國(guó)內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)已初步體現(xiàn)，云計(jì)算AH（517390）、計(jì)算機(jī)ETF（159998）囊括了國(guó)產(chǎn)算力領(lǐng)域算力底座龍頭，股價(jià)與估值有望得到修復(fù)，龍頭公司作為具備核心自研能力以及智算服務(wù)器、智算解決方案、大模型布局的廠商，有望深度受益。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。