證券時報記者陳靜

近期，增聘基金經理的公告密集發布，11月以來相關公告幾乎每天都可一見。

實際上，今年以來，增聘基金經理的案例已明顯增多。統計數據顯示，當前全市場超四分之一的基金產品由兩位或兩位以上基金經理共同管理，共管模式成為一種常態。

從業績表現來看，共管基金產品的業績分化比較明顯。多位業內人士表示，共管模式對基金產品的發行和運作有積極的影響，但也可能會拖累業績，基金經理的專業能力與配合度成為基金產品能否脫穎而出的關鍵。

　　增聘公告密集刊發

11月11日，華夏卓享債券型證券投資基金公告稱，增聘基金經理靖博靈，與另一基金經理孫蕾共管該基金。據此，該基金的管理模式也由單基金經理制變為雙基金經理制。公開資料顯示，此次增聘的基金經理靖博靈算是行業新秀，此前為基金經理助理且旗下無在管產品。

另外，在發布增聘基金經理公告的基金產品中，出現了不少迷你基金的身影，比如山證改革精選、富國新趨勢靈活配置混合、大成國家安全主題靈活配置混合、工銀滬港深互聯網ETF發起式聯接等30多只基金，產品規模均不足5000萬元。

證券時報記者梳理發現，僅11月以來就有山證改革精選、浙商匯金聚利一年定期、工銀聚安混合、工銀添祥一年定開債券、黃金股ETF等10多只基金宣布增聘基金經理。據Wind數據不完全統計，年初至今，已有270多只基金產品發布了增聘基金經理的公告，可見頻次密集。

從基金類型來看，發布增聘公告的基金類型涉及貨幣基金、債基、指數、量化、權益等多類型產品。比如，天弘現金管家貨幣基金、永贏天天利貨幣等2只貨基就分別增聘了李一純、俞灝兩位基金經理。

結合增聘基金經理的資歷來看，“以老帶新”是一種主流模式。有業內人士表示，在團隊和人才培養上，基金公司通過“以老帶新”的模式鍛煉、培養新人，以實現從研究崗到投資崗的轉變。

值得提及的是，近來行業“一進一出”的現象也開始增多，即先完成增聘，過段時間相關人員再卸任離職。比如，11月2日，富國新趨勢基金公告增聘基金經理李世偉，幾天后又公告稱共管該基金的基金經理侯梧離任，目前該基金由李世偉單獨管理。

　　共管模式已成常態

隨著增聘基金經理的情形日增，多基金經理共管的模式也漸成常態。

根據Wind數據統計，截至目前，有超過2800只基金（僅統計主代碼）由兩位（含）以上基金經理共同管理，占比約26%。也就是說，當前全市場有超過四分之一的基金采取共管模式。其中，有2500只基金由兩位基金經理共同管理，有290多只基金由3位基金經理共同管理，由4位基金經理共同管理的基金則有10只。

基金產品密集增聘基金經理的背后，也是當前公募基金管理模式變遷的一種反映。從海外經驗來看，多基金經理共管模式最初由美國最大的公募基金之一資本集團（CapitalGroup）推出，最早在1958年開始嘗試，并一舉獲得成功。當今的全球資管行業，大多數頭部基金如橋水（Bridgewater）、千禧（Millennium）、城堡（Citadel）等，均廣泛采用該模式。以美國資本集團為例，目前其管理的基金均采用多元基金經理制度，平均每只基金有6位投資經理共同負責。

“共管基金的現象越來越普遍，一方面，這與基金行業自身的不斷發展壯大等因素有關；另一方面，近幾年A股風格切換加速，基金行業整體波動加大，通過不同基金經理的投資策略、風格可以拓寬投資維度。因此，共管基金模式也成為基金管理人提升業績、增強信心的一種策略。”允泰資本創始合伙人付立春表示。

1+1能否大于2

從投資者的角度來看，基金管理不管是實行單一基金經理制，還是多個基金經理制，最終還是要靠業績來說話。業績才是基金產品的核心，因此如何達成“1+1＞2”的效果才是關鍵。

受訪的多位機構人士表示，共管模式對基金產品的發行和運作有積極的影響，但該模式仍存一定的弊端，比如責任不清晰或者理念不同則會相互制約，進而拖累整體業績表現等。

Wind數據顯示，上述由兩位（含）以上基金經理共同管理的2800多只基金中，今年虧損的數量占比達47%，其中近百只基金今年以來虧損幅度超20%。結合業績表現來看，基金管理顯然并非“人多力量大”。

當然，也有部分共管基金產品收獲了不錯的回報，比如景順長城電子信息產業A、中郵健康文娛、富榮信息技術等今年以來累計收益均超20%。共管基金產品的業績分化，不僅存在于不同基金產品中，在同一基金經理所管理的多只產品中也普遍存在。

談及共管基金經理如何管理好產品，付立春表示，要發揮每個基金經理的優勢而不是去相互抑制，基金經理之間的分工配合、協同合作是非常關鍵的。

“作為基金管理人，我們希望能為投資者提供更多元和更穩健的產品。”華南某公募基金相關人士說，以他們的“固收+”團隊為例，團隊成員分別主攻不同方向，比如有的負責宏觀以及資產配置，有的負責轉債投資和研究，有的則負責具體股票資產的配置，在合理的分工和較好的協同下，組合的收益也獲得了增強。