又一深圳大賣沖刺IPO。近期，深圳跨境電商大賣鎂錦股份臨時股東大會審議通過了多項議案，欲沖刺北京證券交易所(“北交所”)，擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票不超過1030萬股。

此前，深圳證監(jiān)局已經受理了鎂錦股份的上市輔導備案申請材料，進入了輔導階段，輔導機構為金圓統(tǒng)一證券。

同樣是跨界起家，鎂錦優(yōu)視的老本行是電視購物，隨著互聯(lián)網興起、電視帶貨潮消退，扎根于“跨境電商之都”的鎂錦優(yōu)視把目光瞄準了制造出海，主打的就是家居小物件的跨境買賣。

光是2023年，鎂錦優(yōu)視靠賣墊子就賺足了3個億，其中爆品地墊就賣了快1.9億，緊跟其后還有餐墊、仿真花。不過，即便靠家居小件打爆海外市場，與眾多跨境大賣面臨的情況類似，鎂錦優(yōu)視創(chuàng)收高度依賴單一渠道和單一市場，2023年近94%的收入來自亞馬遜，同樣按照市場區(qū)域劃分約94%的營收來自北美市場。

隨著移動互聯(lián)網迅速發(fā)展、物流運輸基礎設施不斷完善，跨境互聯(lián)網家居企業(yè)持續(xù)“出海”。在獲得了一定成績后，又相繼擁抱資本市場。去年年中，跨境互聯(lián)網家居企業(yè)致歐科技（301376）登陸創(chuàng)業(yè)板，年底杰西亞家居科技股份有限公司啟動沖刺IPO。

家居出海競爭愈發(fā)激烈。相較于與家居占了一定比例的同行賽維、以及致歐等大賣家，鎂錦優(yōu)視毛利率不占優(yōu)勢。這從側面也反映出鎂錦的品牌溢價并不夠高。即便2023年鎂錦優(yōu)視的毛利率有所增長，比如大爆品類地墊的毛利率已經接近44%，但相較于銷售櫥柜、桌椅等大件家居產品的致歐動輒超5成的毛利率，仍然低出不少。

未來，鎂錦優(yōu)視會否優(yōu)化出海渠道布局及開拓多元品類？另外，產業(yè)帶競相出海的新格局下，在家居供應鏈提質升級上鎂錦優(yōu)視有無打造護城河？南都.灣財社持續(xù)關注，截至發(fā)稿前暫未收到鎂錦優(yōu)視回應。

從電視購物殺入家居出海

亞馬遜頭部大賣一年創(chuàng)收超3.6億

原本的鎂錦優(yōu)視，是一家為“電視購物”而生的企業(yè)。趁著電視帶貨的風潮，鎂錦優(yōu)視也吃了一波時代紅利，不過隨著互聯(lián)網興起，鎂錦優(yōu)視近年來清掉了大量的長庫齡及過時的珠寶、服裝等存貨。

隨后，嗅覺敏銳的鎂錦優(yōu)視轉向跨境電商。彼時，亞馬遜成為跨境電商圈的一股風潮，而家居類目作為三大重頭類目，歷來是中國供應鏈的強勢地盤，也是近年亞馬遜仍然保持復合增長的賽道。

重押亞馬遜這一渠道，同時兼顧布局沃爾瑪、Cdiscount、ManoMano、Wayfair等平臺，在短短幾年時間里，一躍成為亞馬遜家居類目的大賣家，成為了亞馬遜最佳大賣，尤其在墊子類目殺出一條血路。覆蓋餐墊、地墊、杯墊、燈具等類目，鎂錦優(yōu)視常年霸榜亞馬遜熱銷排行榜。

2023年，鎂錦優(yōu)視的營收近3.69億，同比增長28.95%。毛利率也從2022年的38.74%增長至42.29%。凈利潤也有了明顯的增長，2022年鎂錦優(yōu)視約2362萬。時隔一年，2023年鎂錦優(yōu)視凈利潤同比增長68.66%至3983萬元。

公開資料顯示，目前企業(yè)實控人為陳凌文，持股比例超過52%。

爆品地墊一年賣出2.6億

創(chuàng)收高度依賴單一渠道和市場

多平臺布局，是鎂錦優(yōu)視在做的事情。不過，重押亞馬遜渠道，也讓鎂錦優(yōu)視面臨著挑戰(zhàn)：過度依賴單一渠道和市場。

“2023年度，公司在Amazon平臺實現(xiàn)的銷售收入為34,557.61萬元，占主營業(yè)務收入的比例為93.73%。Amazon平臺為公司目前最主要銷售渠道，如果平臺的業(yè)務模式、平臺規(guī)則、賣家政策、平臺費率、經營策略或經營穩(wěn)定性發(fā)生重大變化，可能會對公司的日常經營產生一定影響。另外，若Amazon平臺由于市場競爭、經營策略變化或當?shù)貒艺谓洕h(huán)境變化而造成市場份額降低，或者公司與Amazon平臺的合作關系在未來發(fā)生重大不利變化，而公司未能及時、有效拓展其他銷售渠道，將對公司經營活動、財務狀況產生不利影響。”在年度報告中，鎂錦優(yōu)視特別提示平臺集中度較高的風險。

如今，品牌灑向了亞馬遜、沃爾瑪、Cdiscount、ManoMano、Wayfair、Shopify等平臺，亞馬遜依舊是其最重要的創(chuàng)收渠道。雖然2023年亞馬遜創(chuàng)收占比從前一年的96.88%滑落至93.73%，相較于其次Wayfair、WalMart等渠道，依舊是絕對性地占大頭。

總體而言，鎂錦優(yōu)視的產品線，主要圍繞著一個“墊”字來展開，包括衛(wèi)浴墊、廚房墊、餐墊等。其中，地墊是鎂錦優(yōu)視的主要創(chuàng)收來源，2023年的收入達到約2.64億元，其次是仿真花(4511萬元)、餐墊(3199萬元)和燈具(2516萬元)等。

2023年，鎂錦優(yōu)視毛利率提升至42.29%，同比2022年增加近4個點。不過，跟同行致歐等大賣家相比，銷售的小件家居用品占多，毛利率水平還是要排在靠后位置。物流成本，占了成本里的大頭。

據悉，在產品生產方面，鎂錦優(yōu)視目前已經在鄭州布局了生產基地，規(guī)劃了年產100萬平方米仿羊絨地墊項目，計劃2024年年中投產，用于公司主要產品地墊、餐墊的生產。

根據Euromonitor數(shù)據，歐洲是全球家居用品市場規(guī)模最大的地區(qū)，2020年市場規(guī)模就達到了2127.65億美元，美國排名第二，市場規(guī)模為1800.54億美元，并且呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。

但隨著TEMU、SHEIN等跨境電商平臺加速擁抱產業(yè)帶，且眾多家居品牌新賣家涌入亞馬遜為代表的出海賽道，擁有HEBERUGS、Pauwer、SHACOS、U'Artlines、Mjia等多個自有品牌的鎂錦股份，可以差異化突圍嗎？南都.灣財社持續(xù)關注。

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采寫：南都.灣財社記者陳盈珊

出品：灣企出海課題組