國投證券持續人事地震，繼去年末更換董事長后，掌權11年之久的總經理被免職。

藍鯨新聞關注到，4月10日晚間，國投證券公告稱，免去王連志董事、總經理職務，由公司副總經理王蘇望代行總經理職責。目前，該公司官網已撤下王連志履歷。這也是繼去年11月后，國投證券又一重大人事變動。彼時，國投證券原董事長黃炎勛到齡退休，國投證券股東國投資本（600061）董事長段文務兼任國投證券新掌舵人。

（圖片來源：國投證券官網）

對于總經理免職，國投證券回應稱，近年來，公司經營業務出現了一定波動，主要指標行業排名有所下滑。但進一步來看，問題顯然不止于此，據市場消息，王連志被免指向國投證券衍生品部自營資金投資失利。

實際上，2021年國投證券中高層便已大“換血”，管理層的動蕩伴也隨業績下滑，老牌券商逐步“掉隊”。2022年、2023年國投證券凈利潤持續縮水，投行業務違規頻發，屢屢受罰，指向合規內控方面的不足。

管理層動蕩，業績萎靡不振

現年58歲的王連志可謂國投證券“元老級”人物，2013年7月，王連志從安信證券副總經理一職升任總經理至今，迄今已經近11年。

對于總經理被免職原因，國投證券雖給出了官方口徑，卻似乎另有隱情。

據財新報道，王連志被免或指向國投證券衍生品部自營資金投資失利，“踩雷”華軟新動力（300152）。此外，近年關于王連志的舉報頗多，包括其在用人方面難以服眾，提拔的干部能力受到質疑等。

藍鯨新聞關注到，亦有市場消息進一步指出，國投證券自營斥資6億投資華軟新動力，由此公司業績受到嚴重影響。從規模來看，盡管“踩雷”資金對于國投證券的體量來說并不大，但集中出現風險損失亦會對其業績造成沖擊。

對此，分析人士認為，王連志突然被免，一方面與國投證券業績持續下滑有關，另一方面，也免不了與自營踩雷啟動的問責追責相關。

此次代替王連志履行總經理的王蘇望，是去年6月通過市場化招聘加盟國投證券的高管，分管自營業務。履歷顯示，王蘇望先后擔任建設銀行莆田市分行儲蓄所主任，中信證券投資銀行部職員，招商證券投資銀行總部戰略客戶部總經理，招商局積余產業運營服務股份有限公司董事、副總經理。現任國投證券副總經理兼金融衍生品部總經理、安信證券投資有限公司董事長。

兩日前，國投資本副總裁、董事會秘書、總法律顧問、首席合規官姚肇欣申請辭去公司相關職務。姚肇欣也是國投證券三名監事之一，其亦兼任中國投融資擔保股份有限公司董事。目前，這兩個職位并未發生變動。

事實上，近年來，國投證券的高層結構并不穩定，持續動蕩。5個月前，國投證券更換“一把手”，原董事長黃炎勛到齡退休，段文務繼任。年末，安信證券正式更名為國投證券。

拉長時間線來看，2021年國投證券高層便已“大換血”。2021年3月，安信證券原副總裁李軍病逝；不久后，分管投行業務的副總裁秦沖離職；同年9月，副總裁李勇也因病去世；2021年6月末，安信證券研究所副所長、軍工行業首席分析師馮福章離任，加盟招商基金；同年8月，安信證券研究所所長胡又文離任，加盟民生證券，同時，多位首席跟隨其跳槽。

管理層的頻繁變動與人員流失，并不利于機構的決策穩定性和執行的連貫性。這也給國投證券的業績帶來了明顯的影響。

2022年安信證券營收和凈利潤雙降，其中凈利潤同比下降38.3%，這一降幅，已經超過行業平均水平。2023年，國投證券營業收入143.9億元，同比微增；歸母凈利潤為19.39億元，同比減少25.96%，利潤連續兩年下滑。

從業務條線來看，國投證券的經紀業務凈收入41.89億元，同比減少3.68%；投行業務凈收入14.89億元，同比減少10.77%；資管業務凈收入3.25億元，同比減少21.9%；信用業務凈收入13.53億元，同比減少8.08%；投資業務凈收入1.99億元，同比實現增長。

投行業務屢遭罰，內控存薄弱環節

聚焦投行業務來看，國投證券的投行業務隱患頗多，不僅面對業績下滑、撤否率高企的難題，亦在合規方面頻觸紅線，屢被監管處罰。

數據顯示，2023年，國投證券終止IPO項目15個，撤否率達到27.78%。2023年公司投行執業質量評價由A類下降為B類。今年以來，國投證券終止4個IPO項目，其中，興業汽配、青牛技術、博菱電器處于終止撤回狀態，勝華波處于終止審核不通過狀態。

在合規方面，國投證券亦頻頻觸紅線。今年1月16日，國投證券因保薦上海榮盛生物藥業股份有限公司（下稱“榮盛生物”）項目收到上交所監管函。

公開信息顯示，上交所于2022年6月受理了榮盛生物上市申請，國投證券擔任保薦機構。2023年8月，榮盛生物撤回發行上市申請和保薦人撤回保薦。

但撤回也未能免責。監管點出，作為榮盛生物IPO保薦人，國投證券存在保薦職責履行不到位的情形，同時盡職調查程序執行不到位，內部控制存在薄弱環節。

前期，上交所還對國投證券實施了執業質量現場督導，發現其對個別項目的收入、資金流水和存貨等審核重點關注事項核查不到位。例如收入函證程序執行不到位，未充分關注替代測試程序中存在的異常；又如資金流水核查不到位，對個別關鍵自然人銀行賬戶流水調取不完整；再如存貨核查程序存在不足，未關注相關原始單據落款時間與實際情況存在矛盾。

執業質量現場督導還發現國投證券在保薦業務內部控制方面，存在投行質控、內核部門對項目意見跟蹤落實不到位、對項目部分重大異常關注不足、對項目底稿驗收與報送管理不到位等薄弱環節。

屢屢被監管“敲打”也折射出國投證券的投行業務合規性與執業質量問題。事實上，王連志有豐富的投行經驗，然而其領導之下公司投行業務似乎并未實現強勁發展。

眼下，國投證券新任董事長段文務反復強調要"嚴守合規底線"，或也正醞釀著一場對公司合規體系的革新。然而，在當前IPO節奏收緊、市場競爭激烈的情況下，如何在合規基礎上挽救相對低迷的投行業務，仍是待解決的難題。