剛剛，又一家機構宣布爆雷，無法兌付。

“嚴重資不抵債，已無力兌付”

4月9日，上海和合首創投資管理有限公司（以下簡稱“和合首創”）發布致投資者的公告，其中稱“自公司及相關企業產品出現到期無法兌付的情況以來，雖采取一系列措施進行補救，但成效不及預期。目前，公司及相關企業已嚴重資不抵債,存在重大持續經營風險已無力兌付，自即日起暫停兌付工作”。

目前，和合首創官網的最后一條公司動態停留在2023年11月9日。

超52億元16款產品未能足額兌付

和合首創的最早一篇公告發布于2023年10月31日，承認其公司及關聯方在管產品到期未能足額兌付。針對其未能足額兌付的16款產品，共計52.56億元，提出2023年底兌付比例不少于10%，其余部分每年分期兌付。

積極自救，無奈失敗

隨后，和合首創相繼成立客服部、公共事務委員會，建立客戶代表大會來處理兌付事務，并在2023年的最后一條公告中說，“公司仍在持續積極自救”。

在2024年4月9日暫停兌付的公告出來之前，和合首創的投資者似乎還有理由充滿希望。

2024年1月3日，和合首創完成首批兌付計劃，共計兌付5.1億元，涉及客戶數6193人。

1月15日，由9名成員組成的公共事務委員會成立，負責資產處置和危機管理。

1月26日，第一批大病綠通正式開啟，解決極大重病投資者的醫療費問題。

2月28日，第二批次3%的兌付工作完成，仍有7%未兌付。

3月和合首創更換了管理團隊，并稱于3月25日開啟第二批7%的兌付工作。

4月9日公司稱，已嚴重資不抵債，無力兌付。

實控人林強被曝失聯數月

企查查顯示，林強是上海和合首創投資管理有限公司的法定代表人。

圖源/公司官網

和合首創成立于2016年1月，注冊資本10億元。以股權投資基金、證券投資基金、票據投資基金、地產基金、海外資產配置、家族信托等多元業務為基礎，通過股權母基金、私募證券投資基金、EAM平臺等主體進行投資。

和合首創、和合資產管理（上海）有限公司（下稱“和合資管”）、和合期貨三家公司并稱為“和合系”，和合資管是和合期貨的全資子公司。林強也是和合期貨三大合伙人之一，2021年，林強全面收購了和合期貨，成為實控人。

不過去年9月，市場一度傳言林強失聯。

去年8月31日，和合期貨發布公告稱，林強僅僅在2020年3月27日—2021年12月8日期間擔任董事，目前不在公司及子公司擔任任何職務，更非實際控制人。

9月5日，和合資管官網曾發布澄清公告稱“林強并非我司董事長及實際控制人”，后被撤銷。

而2023年9月7日，一名投資者提供的一封蓋有和合首創公章的告知函提到，“由于疫情及經濟下行等不利因素，特別是林強先生的失聯，致使部分項目無法按時兌付”。根據告知函所述，目前和合首創共有8只產品無法按時兌付。

目前，林強的去向仍不得而知。

玩不轉的票據項目

上述林強的個人介紹中寫到，林強“專注標準化票據”，而這也是“和合系”旗下資管產品的主要投資標的。和合首創的官網中對這類產品的宣傳是“以票據(銀行承兌匯票)為主要投資標的的基金產品。相較于傳統票據投資，依托于‘一行兩會’監管之下的銀行、基金管理人的標準化票據投資基金，在資產選擇、風險管理上更具有優勢?！?/p>

一份和合首創產品的銷售資料顯示，其固收類產品的主要投資標的為大型商業銀行承兌匯票，并且多個產品的名稱就是“票據資產轉讓項目”。

此前媒體的報道中，投資者收到的蓋著和合首創公章的告知函顯示，其8只“爆雷”產品，其中7只都是票據資產轉讓項目，另外一只則是定向融資產品。

此類票據業務其實是一種套利行為，通過質押在銀行購買的理財產品及利息收益，扣除掉銀行承兌匯票的貼息和手續費，最后剩余的資金就是投資者的盈利。和合資管在其中羅列的收益公式是（銀行利息—銀票貼現利息）*次數。

而銀行對項目開具銀票，都需要客戶有真實的貿易背景，且額度有限，并不可以作為一種長期大額的投資標的。

2023年8月，林強還作為和合首創的創始人時公開表示，“在金融行業，非銀機構和三方獨立機構的發展就在這一時期開始呈現百花齊放的狀態。而和合首創就是這種時代背景下一批‘摸石頭過河’機構的代表”。

此外，他還表示，自己劃定了一條硬指標，那就是“始終堅持和積極響應國家金融監管政策，嚴格遵守法律法規，確保金融服務實體經濟過程中的合規與穩健，為各方投資者提供合規負責的服務?！?/p>