日前，西南證券對均勝電子2023年年度報告點評表示，均勝電子收入規(guī)模穩(wěn)健增長，盈利水平大幅提升，同時深耕調(diào)檔智能化關(guān)鍵領(lǐng)域，預(yù)計公司2024至2026年歸母凈利潤分別為15.18/19.46/23.61億元，復(fù)合年均增長率為29.6%，給予公司2024年24倍PE，對應(yīng)目標價25.92元，維持“買入”評級。

報告顯示，均勝電子2023年實現(xiàn)營業(yè)收入557.28億元，同比增長11.92%；歸母凈利潤10.83億元，同比增長174.79%；扣非歸母凈利潤10.03億元，同比增長219.21%。其中，2023Q4實現(xiàn)營業(yè)收入144.18億元，歸母凈利潤3.04億元，扣非歸母凈利潤3.32億元。

2023年，均勝電子的汽車安全業(yè)務(wù)收入385.28億元，同比增長12.0%，全球市占率連續(xù)多年位于全球第二，美洲及亞洲區(qū)域收入增長較快；汽車電子業(yè)務(wù)收入167.89億元，同比增長11.2%，收入增長主要動力來自智能座艙域控制器及中國市場的強勁增長，智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)進入快速增長期。

盈利水平方面，隨著公司“盈利提升”計劃的進一步深入實施，公司總體盈利水平有望持續(xù)得到改善提升。2023年Q1/Q2/Q3/Q4公司整體毛利率分別為12.96%/13.85%/14.93%/18.38%，凈利率分別為1.43%/2.23%/2.61%/2.57%。去年，均勝電子錄得利潤總額約17.6億元，較上年同期大幅增長約267%。

西南證券指出，汽車安全業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)多個季度環(huán)比提升，安全板塊主營子公司均勝安全實現(xiàn)凈利潤2.71億元，較2022年虧損4.66億元大幅扭虧；汽車電子業(yè)務(wù)毛利率提升主要得益于汽車電子業(yè)務(wù)產(chǎn)品組合不斷優(yōu)化以及物料成本、全球海運成本等的控制。

2023年，均勝電子新獲全生命周期訂單合計約737億元，其中汽車安全業(yè)務(wù)新獲約434億元，汽車電子業(yè)務(wù)新獲約303億元。其中，公司獲得某全球知名車企800V產(chǎn)品全生命周期訂單金額約130億元。公司訂單結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新能源汽車相關(guān)的新訂單金額占比超60%，國內(nèi)新獲訂單金額占比已提升至約40%，汽車安全業(yè)務(wù)已完成對新能源銷量榜TOP10客戶的全覆蓋。

與此同時，均勝電子去年繼續(xù)積極布局電動智能化關(guān)鍵領(lǐng)域，積極打造企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。公司核心圍繞智能共情座艙、智能駕駛域控制器、車路協(xié)同智能網(wǎng)聯(lián)終端5G+C-V2X產(chǎn)品、新能源汽車高壓快充等領(lǐng)域保持高強度研發(fā)創(chuàng)新投入，2023年全年研發(fā)投入合計約36.5億元，在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域保持持續(xù)領(lǐng)先。