國(guó)內(nèi)AI“百模大戰(zhàn)”酣戰(zhàn)之時(shí)，AIGC（人工智能生成內(nèi)容）解決方案供應(yīng)商——出門問(wèn)問(wèn)于4月2日晚間通過(guò)港交所聆訊，有望沖擊港股AIGC第一股，中金和招銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，出門問(wèn)問(wèn)成立于2012年，總部位于南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。當(dāng)時(shí)人機(jī)交互的消費(fèi)產(chǎn)品層出不窮，公司也將研發(fā)重點(diǎn)放在“特定任務(wù)AI模型”上，并以語(yǔ)音助手作為切入點(diǎn)。作為較早切入AI賽道的公司，出門問(wèn)問(wèn)也獲得頂級(jí)機(jī)構(gòu)的資金青睞，包括紅杉中國(guó)、谷歌、歌爾聲學(xué)、真格基金等。截至2019年4月，公司完成了4輪7次融資，最新一輪的投后估值已經(jīng)超過(guò)7億美元。

2020至2022年，出門問(wèn)問(wèn)業(yè)績(jī)一直處于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收分別為2.65億元、3.98億元、5.00億元。凈利潤(rùn)上看，出門問(wèn)問(wèn)于2022年扭虧為盈。

　　出門問(wèn)問(wèn)有望沖擊港股AIGC第一股

成立于2012年的出門問(wèn)問(wèn)創(chuàng)始人為前谷歌總部科學(xué)家李志飛，出門問(wèn)問(wèn)是目前國(guó)內(nèi)最早的人工智能企業(yè)之一，擁有自建大模型“序列猴子”，提供以生成式AI與語(yǔ)音交互技術(shù)為核心業(yè)務(wù)的AI生成內(nèi)容（AIGC）解決方案、AI企業(yè)解決方案、智能設(shè)備及配件。公司于4月2日通過(guò)港交所聆訊，在缺少AIGC概念的港股，出門問(wèn)問(wèn)有望沖擊AIGC第一股。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，就2022年確認(rèn)的收入而言，出門問(wèn)問(wèn)在中國(guó)的AI語(yǔ)音技術(shù)及自然語(yǔ)言處理軟件解決方案領(lǐng)域的市場(chǎng)份額為1.4%，位列第三。截至目前，公司在全球的用戶數(shù)目已經(jīng)超過(guò)1400萬(wàn)，涵蓋內(nèi)容創(chuàng)作者、企業(yè)及消費(fèi)者。

針對(duì)內(nèi)容創(chuàng)作者，出門問(wèn)問(wèn)通過(guò)在全球提供AIGC解決方案，已經(jīng)吸引約84萬(wàn)名累計(jì)付費(fèi)用戶，且自解決方案推出以來(lái)已產(chǎn)生100多萬(wàn)筆付款記錄。而內(nèi)容創(chuàng)作者主要為視頻創(chuàng)作者，以及提供AI視頻生成和虛擬直播解決方案。

針對(duì)企業(yè)，出門問(wèn)問(wèn)主要是為汽車、金融、TMT及其他（醫(yī)療及零售）行業(yè)量身定制AI軟件解決方案。比如為汽車或者金融行業(yè)提供人性化和智能化的AI語(yǔ)音交互解決方案，包括車內(nèi)語(yǔ)音交互控制，完成電話接聽(tīng)、導(dǎo)航、查看天氣、預(yù)訂酒店等。

招股書顯示，2021年至2023年底，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.98億元、5億元以及5.07億元，同比增長(zhǎng)率分別為50.4%、25.7%以及1.4%。營(yíng)收數(shù)據(jù)反映盡管AI市場(chǎng)前景廣闊，但競(jìng)爭(zhēng)激烈同樣影響公司擴(kuò)張。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2021年—2023年，出門問(wèn)問(wèn)AI軟件的收入由5951.9萬(wàn)元飆升至3.43億元，對(duì)應(yīng)的收入占比由2021年的15.0%上升至2023年的67.7%，年度復(fù)合增長(zhǎng)率為140%；智能設(shè)備及其他配件的營(yíng)業(yè)收入由2021年的3.38億元降至2023年底的1.6億元，占總營(yíng)收比從85%降至32.3%。也就是說(shuō)，在智能設(shè)備業(yè)務(wù)大幅縮減的同時(shí)，AI軟件的收入增速放緩。

從營(yíng)收數(shù)據(jù)也可看出，出門問(wèn)問(wèn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是從2022年開(kāi)始調(diào)整，將重心押注在AI賽道，眾所周知，智能硬件設(shè)備毛利較低，而業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移后公司毛利率明顯提升。自2021年至2023年底，公司毛利率分別為37.5%、67.2%以及64.3%。

值得一提的是，出門問(wèn)問(wèn)在2022年就已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2022年和2023年的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)均為正。換言之，出門問(wèn)問(wèn)已成為一家能夠自我盈利的大模型公司。

　　4輪7次融資，紅杉、谷歌站臺(tái)

在大模型浪潮席卷全球之前，李志飛已率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)研發(fā)中文大模型且持續(xù)探索AGI及商業(yè)化落地。因此也獲得不少大機(jī)構(gòu)的青睞。

招股書顯示，出門問(wèn)問(wèn)成立于2012年，成立當(dāng)年獲得真格基金數(shù)百萬(wàn)元人民幣天使輪融資。此后，紅杉中國(guó)、海納亞洲加碼，公司接連完成A輪、B輪融資。2015年，出門問(wèn)問(wèn)獲得Google注資，這是Google為數(shù)不多的投資之一。

完成C輪融資后，出門問(wèn)問(wèn)估值達(dá)到近3億美元。兩年之后，出門問(wèn)問(wèn)獲得大眾汽車1.8億美元D輪融資，成立合資公司，各占50%股份。自此，出門問(wèn)問(wèn)估值超過(guò)7億美元。

從投融資列表看出，出門問(wèn)問(wèn)的投資后估值從2013年2月的510萬(wàn)美元，一路增長(zhǎng)至2019年9月的7.57億美元，短短6年時(shí)間，估值翻了150倍。

根據(jù)最新股權(quán)架構(gòu)，IPO前，SIG海納亞洲持有出門問(wèn)問(wèn)17.03%的股份，為最大機(jī)構(gòu)投資方；谷歌、紅杉中國(guó)和歌爾股份亦分別持有出門問(wèn)問(wèn)超10%的股份，真格基金持股3.07%。

出門問(wèn)問(wèn)在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于持續(xù)改進(jìn)建模技術(shù)，通過(guò)引進(jìn)世界領(lǐng)先的技術(shù)和人才，對(duì)其底層基礎(chǔ)模型進(jìn)行模型訓(xùn)練、垂直優(yōu)化，并改進(jìn)解決方案的現(xiàn)有程序算法；解決方案的開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷；尋求策略聯(lián)盟、投資和收購(gòu)；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。