4月26日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已受理德邦證券股權(quán)變更的行政許可申請(qǐng)，宣告又一家民營(yíng)券商即將“擁入”國(guó)資懷抱。

業(yè)內(nèi)人士表示，“國(guó)資背景股東的加入，一則有助于中小券商完善自身股權(quán)架構(gòu)，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力；二則有助于提升行業(yè)整體盈利能力和專業(yè)服務(wù)能力，形成業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，提升行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。”

3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(試行)》，圍繞中央金融工作會(huì)議提出的“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”任務(wù)目標(biāo)，通過行業(yè)自身的高質(zhì)量發(fā)展、機(jī)構(gòu)監(jiān)管體系的不斷完備、行業(yè)機(jī)構(gòu)治理水平的全面提高，形成優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)，為證券行業(yè)送來了政策暖風(fēng)，拉升了券商并購(gòu)與整合的預(yù)期，成為中小券商股權(quán)變更加快的動(dòng)因之一。

券商“國(guó)資化”比例或持續(xù)提升

2023年5月19日，德邦證券披露公司股權(quán)被質(zhì)押凍結(jié)公告，將5.71億股股份質(zhì)押給山東財(cái)金集團(tuán)，出質(zhì)股權(quán)數(shù)量占德邦證券的股權(quán)比例為14.39%。公告顯示，截至2023年5月29日，上海興業(yè)出質(zhì)了其所持的一半股權(quán)，占德邦證券總股本的46.81%。

截至本月，此項(xiàng)方案正式受理。此前曾有業(yè)內(nèi)人士表示，如果該次德邦證券股權(quán)變更最終獲批，后面德邦證券可能會(huì)依托地方國(guó)資優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化其在山東的區(qū)域化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

今年4月中旬，在國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》中明確提出，加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)，在支持頭部機(jī)構(gòu)通過并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)。

德邦證券“擁抱”山東財(cái)金，正是為其差異化發(fā)展和特色化經(jīng)營(yíng)開辟的“新路”——股東資源優(yōu)勢(shì)會(huì)在業(yè)務(wù)端快速顯現(xiàn)，進(jìn)而拉動(dòng)德邦證券在山東省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。這種操作對(duì)證券行業(yè)也有積極意義，目前政策導(dǎo)向建設(shè)一流投資銀行，并購(gòu)重組或成下一階段的行業(yè)主題，股權(quán)結(jié)構(gòu)的厘清有助于監(jiān)督管理的高效開展和未來行業(yè)格局的重塑。

差異化發(fā)展“刻不容緩”

近年來，證券行業(yè)集中度的提升和頭部券商的“虹吸效應(yīng)”成為中小券商突圍難題，而深耕區(qū)域化市場(chǎng)順勢(shì)成為各家努力破局主線之一，這既包括做精做深自身在部分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，也包括依靠區(qū)位資源開放形成的區(qū)域性壁壘和下沉市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)德邦證券而言，山東財(cái)金的入主也意味著該公司有機(jī)會(huì)開啟特色化發(fā)展的“破局模式”。從德邦證券經(jīng)營(yíng)層面看，新股東對(duì)其融資成本、行業(yè)評(píng)級(jí)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格都會(huì)有一定幫助；對(duì)業(yè)務(wù)端的幫助可能會(huì)更直接，比如股債投行業(yè)務(wù)就會(huì)最明顯獲益，對(duì)資管的ABS創(chuàng)新業(yè)務(wù)、公募REITs業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)也會(huì)形成助力。

公開資料顯示，德邦證券成立于2003年5月，2015年完成股份制改造，擁有證券行業(yè)全牌照，業(yè)務(wù)范圍涵蓋證券、期貨、公募基金、另類投資、私募基金等方面。近年來，德邦證券秉承差異化發(fā)展戰(zhàn)略，在投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理及賣方研究等業(yè)務(wù)方向均有提升。

從業(yè)務(wù)角度來看，德邦證券投行與基金、賣方研究等業(yè)務(wù)均上升較快。德邦證券投行業(yè)務(wù)2023年發(fā)行3單，在會(huì)儲(chǔ)備項(xiàng)目位列第22名；固收業(yè)務(wù)規(guī)模近120億元，排名同比提升28名，德邦基金公募管理規(guī)模也創(chuàng)歷史新高。

券業(yè)并購(gòu)進(jìn)程或?qū)⑻崴?/strong>

縱觀近兩年的券業(yè)并購(gòu)，約20家券商發(fā)生了不同比例的股權(quán)變更，而且隨著外部環(huán)境和行業(yè)格局的變化，這種股權(quán)變更還有加速趨勢(shì)。其中，有兩條主線非常明顯：一是證券公司之間的行業(yè)并購(gòu)重組的步伐進(jìn)一步增強(qiáng)，二是股東“國(guó)資化”比例進(jìn)一步提升。

2023年3月，無錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司(簡(jiǎn)稱“國(guó)聯(lián)集團(tuán)”)在30多萬人的圍觀下，豪擲91億元拍得民生證券30.30%股權(quán)。時(shí)隔9個(gè)月，國(guó)聯(lián)集團(tuán)正式成為民生證券第一大股東。

2023年7月，華福證券發(fā)布公告稱，股東方籌劃公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)，比例高達(dá)56%，尚未核準(zhǔn)。

2023年8月，誠(chéng)通證券在實(shí)控人變更一年多后，再度向監(jiān)管部門遞交變更股東申請(qǐng)，獲證監(jiān)會(huì)接收材料。

2023年9月，太平洋證券及華創(chuàng)云信（600155）雙雙公告稱，證監(jiān)會(huì)正式受理華創(chuàng)證券變更為太平洋證券主要股東或公司實(shí)際控制人的行政許可申請(qǐng)。

2023年12月，浙商證券（601878）啟動(dòng)收購(gòu)國(guó)都證券股權(quán)。2024年3月29日，浙商證券發(fā)布公告，該公司擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓合計(jì)19.15%的國(guó)都證券股份。此次受讓成功后，浙商證券將成為國(guó)都證券的第一大股東。