記者邵雨婷

哪吒汽車IPO有新進展。

4月15日，哪吒汽車官方微信顯示，其母公司合眾汽車獲得不少于50億元的投資，三個投資方均有國資背景，此次投資將助力哪吒汽車加速IPO進程及擴大研發投入。本輪融資也是哪吒汽車近一個月以來宣布的第二輪融資，就在上月，哪吒汽車剛獲得來自香港政府的支持。

盡管資本注入不斷，但近兩年，哪吒汽車銷量下滑，業績不振，虧損擴大，逐漸掉隊，國資的強勢入局，能否助其一舉逆勢，成功叩開資本市場的大門？

三大地方國資出手，50億助力哪吒IPO

哪吒汽車成立于2014年，是合眾汽車旗下的新能源汽車品牌。

據哪吒汽車官方微信，桐鄉市國有資本投資運營有限公司、宜春市金合股權投資有限公司、南寧民生新能源產業投資合伙企業（有限合伙）三方與合眾汽車的代表共同簽署《合眾汽車高質量發展聯合協議》。

根據協議，簽約各方將進一步增強合眾汽車資金實力，共同向合眾汽車提供總額不少于50億元人民幣投資；協調相關資源，支持合眾汽車盡快實現IPO，繼續加大合眾汽車產品研發和技術創新的投入、擴建智能網聯研發中心，促進合眾汽車擴大出口規模。

本次50億元投資中的三家投資人均為國資背景。

天眼查顯示，桐鄉市國有資本投資運營有限公司由桐鄉市財政局100%持股；宜春市金合股權投資有限公司的實控人為宜春經濟技術開發區財政局；南寧民生新能源產業投資合伙企業（有限合伙）的股東包括了南寧市人民政府國有資產監督管理委員會、廣西壯族自治區人民政府國有資產監督管理委員會等。

其中，宜春市金合股權投資有限公司、南寧民生新能源產業投資合伙企業（有限合伙）為合眾汽車前兩大股東，持股比分別約為25.89%、35.65%。

本輪融資是哪吒汽車近一個月以來宣布的第二輪融資。

3月20日，哪吒汽車與中國香港特區政府簽約成為重點企業伙伴，中國香港政府將為哪吒汽車提供2億港幣補貼，并協助基石輪投資2億美元。截至目前，哪吒汽車已獲得13輪融資，公開披露的融資金額超200億元，投資方包括深創投、中車資本、寧德時代（300750）、三六零（601360）等。

據三六零（601360.SH）披露的數據，截至2022年末，公司持有哪吒10.72%股權，對應賬面價值11.53億元。按此計算，哪吒估值約107.57億元。2023年7月，哪吒汽車D輪融資近100億元，估值約250億元。

2022年6月，市場上曾傳出哪吒汽車的赴港IPO消息。哪吒汽車CEO張勇解釋稱，“去年我們融資了100億元，今年也有幾十億元的融資。公司現在有足夠的資金來一步一步推進各項業務，不著急IPO。”

不過，哪吒汽車仍面臨較大的生存壓力。近年來，哪吒汽車的虧損逐年擴大，2023年至今，其交付量也出現明顯下滑。此前，有哪吒汽車員工爆料，公司年終獎遲遲未發并拖欠公積金，近期還傳出哪吒汽車南寧工廠停擺的消息。隨著國資的強勢入局，哪吒汽車的資金壓力或有所緩解。

掉隊新勢力，哪吒要學小米做營銷？

哪吒汽車近兩年的虧損還在不斷擴大，自身的造血能力有待加強。

根據三六零披露的數據，2020年至2022年，合眾汽車實現營業收入分別為12.97億元、57.35億元、133.29億元；凈虧損分別為13.2億元、29.08億元、69.19億元，累計虧損達111億元。2023年上半年，凈虧損額達28.33億元。

2022年，憑借著兩款15萬元以下的兩款車型，哪吒汽車打出了“為人民造車”的招牌，以15.21萬輛的交付量一舉超越“蔚小理”，奪得國內造車新勢力銷量冠軍，并定下了突破30萬輛的年銷目標。但超低的毛利率已提前透支了哪吒的降價空間，使其無力再參與車企間的價格戰，2023年，哪吒汽車的銷量一路直轉而下。伴隨著小米加入戰局，新能源汽車行業競爭更為激烈。

數據顯示，2020年至2022年，哪吒汽車銷量分別為1.51萬輛、6.97萬輛以及15.21萬輛，2023年全年，哪吒汽車的銷量同比下滑16.16%至12.75萬輛，不到交付目標的一半，在國內造車新勢力中排名滑落至第5名。其中，12月，哪吒汽車的單月銷量僅有5135輛，同比下滑34.12%。

2024年的銷量仍不盡如人意。1-3月，哪吒汽車交付量分別為1萬輛、6085輛、8317輛，一季度累計銷量同比下跌6.7%，十大造車新勢力品牌中，僅哪吒汽車和蔚來汽車交付量下滑，哪吒排名再度下滑至第6名。

而新勢力第一梯隊中的理想汽車在2023年營收突破千億元大關至1238.5億元，同比增長173.5%；凈利潤達到118.1億元，成為繼特斯拉、比亞迪（002594）之后第三家盈利的新能源車企。

今年初，哪吒汽車創始人張勇在哪吒汽車全球價值鏈（營銷）大會上表示，哪吒汽車銷量不振的原因主要在于營銷。

張勇稱，“新老產品切換時沒有銜接好，節奏亂；新產品上市定價過高，去年下半年雖然調整到位了，但已喪失了先機；虧損的產品線大幅度調低了產量；傳播方式老舊；營銷總部集權又管理力度軟弱。”

為此，張勇決心親自下場抓營銷。去年12月，張勇發布了13項人事任命，將高層人事和營銷體系“大換血”，免去了哪吒營銷公司的常務副總裁和執行副總裁，由自己兼任營銷公司總裁，全面改進營銷傳播。在創立哪吒汽車之前，張勇曾在奇瑞新能源、北汽新能源任職，主管營銷業務。

上月，張勇請來了哪吒汽車股東三六零的創始人周鴻祎出鏡官方直播間，為其即將上市的新產品哪吒L造勢，整個直播時長超過3小時。在直播中，“紅衣教主”痛批哪吒汽車不會搞營銷，讓張勇學習小米汽車展示生產基地的思路，展示哪吒汽車的一體化壓鑄技術，為其帶來不小的熱度。

新的一年，新能源車企之間的競爭將更加白熱化，對營銷開刀或許是哪吒汽車的背水一戰。