中信證券：把握修復行情，關注右側信號

步入3月，經濟保持平穩偏弱運行，地產仍有待增量政策支持；預計兩會定調整體符合預期，新質生產力著力方向有望更加清晰；3月預計A股市場不會再出現量化引發的流動性沖擊，仍將呈現活躍資金定價的特征，紅利加主題的杠鈴式行情結構或延續，上半月建議積極參與，下半月耐心等待行情右側確認信號。首先，從經濟環境來看，前兩月經濟數據平穩，內需偏弱的態勢延續，開發商有望平穩度過短期還款高峰，但地產企穩有待進一步政策支持。其次，從政策邊際變化來看，預計兩會總量政策目標基本符合市場預期，新質生產力有望成為后續發展的重心。最后，從市場生態來看，量化調倉引發的流動性沖擊已經結束，活躍資金是此輪反彈最主要增量，AI等新質生產力相關主題或持續活躍，資產荒背景下，紅利資產仍然是長線配置型資金的主要方向。

國泰君安證券：產業政策密集期，關注新老主題輪動

主題延續高熱度但分化加劇，產業政策催化下新主題開始涌現。融資買入額延續凈流入狀態，融資買入額占A股成交額比例維持平穩。預計短期主題熱度有望維持，主題方向的選擇需密切跟蹤新興科技領域新技術新產品的突破，結合近期產業政策新變化尋找主題方向，并注意新老主題輪動。

新質生產力主題方面，推薦：1、先進制程半導體設備/新材料/核聚變/氫能等先進技術；2、人形機器人/智能終端/腦機接口/無人飛行器等未來產品；3、商業航天/低空經濟/工業元宇宙等未來應用場景。綠氫方面，推薦1、綠氫投資加碼直接拉動電解槽等制氫裝備需求（科威爾/華電重工，受益雙良節能/昇輝科技等）；2、氫儲運相關的長管拖車/儲氫罐（受益京城股份等）；3、燃料電池車、加用氫環節相關的燃料電池系統/加氫設備/整車等（受益億華通）。設備更新方面，推薦：1、節能變壓器和節能電機、科學儀器、工業鍋爐、數據中心節能等電力/能源/交通和科研領域先進設備更新（金盤科技/雪迪龍，受益中國中車/國網英大等）。2、受益于構建資源回收和循環利用體系的資源再生產業（受益英科再生/中再資環等）。

華泰證券：超跌反彈或基本到位，“春躁”進行時

上周市場由放量下跌→縮量上漲，指數運行至籌碼密集區間下方。2月超跌反彈與“春躁”共振，行情強度超市場預期，當前普漲反彈或基本到位，“春躁”尚在演繹。兩會將近，行情特征上：復盤14年來，①相較會前20日，兩會期間易反轉，會后20日通常延續會前趨勢；②會后至年末行情方向通常與會后20日一致；③兩會通常不影響前期強勢行業的后期表現；④關鍵詞可能對應主題機會；今年看點上，可關注新質生產力如何持續“上新”，或圍繞科技創新、產業強國、綠色發展。配置上，繼續推薦類滬深300組合，中期視角，在類紅利下沉以及深度價值型行業中結合景氣做挖掘。

中金公司：關注兩會期間政策紅利

臨近兩會重點關注后續兩會召開期間的經濟目標及政策落實，以及各部委工作重點等。市場層面，指數前期連續反彈且仍在關鍵整數關口附近，不排除仍有交易層面因素導致的擾動，但目前A股市場估值仍處于歷史偏底部位置，與全球市場比較也處于明顯偏低水平，我們認為短期修復行情仍有望延續，中期走勢則取決于政策環境，尤其是財政和貨幣政策的協同發力。風格方面，近期流動性環境改善后，小盤風格漲幅高于大盤，我們認為小盤風格短期仍有望占優但與大盤的收斂速度將有所減緩。

行業配置上，年初至今調整較多且近期有科技進步預期驅動及新質生產力相關政策催化下的TMT領域仍有望有相對表現，互聯網、計算機、電子板塊有望繼續活躍；臨近兩會結合穩增長政策預期的抬升，設備更新和消費品相關板塊可能有階段性機會；高股息領域注意把握配置節奏。

海通策略：兩會前后市場上漲概率大，新質生產力是關鍵突破口

借鑒歷史兩會前后市場上漲概率大，兩會產業政策熱點往往蘊含當年的主題投資機會。預計今年兩會對經濟政策的定調或更為積極，產業政策或更重視培育新動能，新質生產力是關鍵突破口。本輪行情為底部第一波反彈，借鑒歷史行情或未結束，行業短期或現輪漲，中期重視白馬股及國企改革。

招商證券：市場平穩震蕩上行，龍頭風格回歸

展望3月，前期流動性沖擊和流動性回補所造成市場大波動基本告一段落，市場逐漸回歸到相對平復的狀態。市場將會重新回到經濟基本面、企業盈利和資金面邊際供求等關鍵因素。基本面和流動性保持弱改善的狀態，市場在快速上行后有望逐漸平穩。

風格層面，龍頭風格回歸，從紅利策略到紅利成長，重點關注中證A50和科創50。行業層面，重點關注制造消費醫藥領域細分行業的龍頭，關注醫藥、食品飲料、零售社服、輕工；科技領域仍建議關注電子板塊。

申萬宏源證券：春季躁動行情延續，關注4月窗口

輪漲普漲的超跌反彈告一段落，小盤成長領漲的春季躁動延續。行情演繹到了現在這個階段，需關注兩個日歷效應：1.政策效果向上彈性不足是共識，交易政策催化“買預期，賣兌現”的模式大概率不變。2.2月是春季行情最容易發酵的窗口，而4月是A股最有價值的窗口。春季躁動行情，終會迎來驗證期。

廣發證券：當前反彈如果持續至兩會后，還需要進一步的變化

從歷史上的“日歷效應”來看，兩會后市場能夠延續上漲的概率確實不算高。2009年以來A股14年的數據顯示，Wind全A指數僅有其中的6年能夠在兩會后繼續上漲至4月財報季。

當前的反彈如果持續至兩會后，還需要有進一步基本面預期的變化，①要么是經濟基本面預期變化：包括兩會工作報告的政策，或3月地產高頻銷售數據。②要么是產業基本面預期變化：包括但不限于圍繞氫能源、AI、衛星的政策和產業進展。目前我們認為2024年演繹第二種可能性的概率更大，繼續推薦【景氣成長類】資產機會。

國投證券：市場步入震蕩市，今年兩會重點關注AI+新質生產力

隨著上證綜指站在3000點上方且全A成交量升至萬億上方，本輪股市流動性危機基本解除，開始逐步恢復到正常交易的狀態，節后逐步走出階段性大跌思維，后續步入大跌后的震蕩市的概率在明顯上升。

當前市場的關注點集中在即將于3月4—5日召開的兩會。在此，我們回顧歷年兩會期間與兩會后的市場表現，發現會議期間市場震蕩蓄勢，會后一個月的平均漲幅擴大至1.71%。同時，兩會往往蘊含較好的產業主題投資機會，且持續性較強，如2013年提及文化傳媒，2015年提及互聯網+，2020年的新基建，2021年的雙碳目標，都在對應年度帶動一輪產業主題投資。今年兩會重點可以跟蹤關注：AI+新質生產力（半導體）。

華西證券：兩會是本輪春季行情窗口期

兩會是本輪春季行情窗口期。春節以來，隨著資本市場政策發力、海外映射和兩會政策預期疊加，本輪春季行情的演繹使得市場風險偏好明顯改善。本周全國兩會召開，政策預期落地后，經濟數據和企業財報的驗證更為重要，后續關注2月物價、通脹等數據的改善情況。需要關注的是，由于PPI持續負增的拖累，當前A股企業盈利預期略缺乏“腳踏實地”的基本面彈性，今年以來A股機構對上市公司盈利預測下調公司比例也在提升。2月普漲后，隨著財報的陸續驗證，后市行情難免加劇震蕩分化。

行業配置上：建議以現金流充裕、分紅穩定的藍籌資源股為主，輔之以部分受益于海外產業映射和產業政策支持的TMT個股。