海通證券發(fā)布研報(bào)指出，短期白馬穩(wěn)定資產(chǎn)是穩(wěn)健之選。借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，白馬穩(wěn)定與白馬成長的相對表現(xiàn)，與兩者基本面之差、影響估值的美債利率、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素有關(guān)。短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需鞏固，海外降息再延后，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有待修復(fù)，投資白馬穩(wěn)定或更穩(wěn)健。回顧歷史，白馬穩(wěn)定與白馬成長的相對表現(xiàn)存在3年左右的周期性，從時(shí)間維度來看，白馬穩(wěn)定的超額收益可能尚未結(jié)束。更重要的是，從影響因素看，均支撐短期白馬穩(wěn)定繼續(xù)跑贏白馬成長。基本面方面，2024年中國經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，短期政策也在不斷發(fā)力，但是若要觀察到政策效果顯現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度增強(qiáng)，可能仍需一段時(shí)間，在此之前業(yè)績穩(wěn)定性更強(qiáng)的白馬穩(wěn)定仍是投資者首選。估值方面，2024年美聯(lián)儲降息在望，但短期仍有變數(shù)。最后，當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率在均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，表明投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍低。綜上，短期而言，白馬穩(wěn)定或繼續(xù)占優(yōu)，但需要強(qiáng)調(diào)的是，如果著眼于2024年全年或更長周期，白馬成長仍是主線。