證券時報記者王小芊

近期，多只基金提前結束募集。Wind數據顯示，截至1月18日，今年已有5只債券基金提前結束募集，包括華泰柏瑞錦悅、湘財鑫睿、華寶中債0-3年政策性金融債、平安鑫惠90天持有和寶盈中債0-5年政策性金融債。

事實上，債基在提前結束募集的基金中占主導已不是短期現象。以去年全年來看，提前結束募集的基金中，債基的占比近六成。值得注意的是，在這些提前結束募集的基金中，部分基金的結募時間較早。例如，華寶中債0-3年政策性金融債原定的募集截止日為2024年3月11日，但后經協商后提前至1月16日。

基金為何頻頻提前結募？滬上一位基金評價人士解釋稱，基金提前結募可能有幾個原因：一是募集資金達到上限。為了維持管理效率，基金募集需控制規模，一旦募集資金達到事先設定的上限，基金就會提前結募。二是出于風險管理的考量。當市場行情波動加劇時，基金也會提前結募，以避免新進投資者面臨過高風險。三是其他突發狀況打破了原有發行計劃。如果基金的投資目標、策略或其他人事安排在募集期間發生變化，基金也可能提前結募。

在該人士看來，由于近期債券基金受到投資者的廣泛歡迎，很多基金提前達到了募集上限或達到了管理人的預期，因此，在債券基金領域，提前結束募集的情況較為常見。

事實上，近期提前結束募集的基金中，確實有不少觸及了募集規模上限。例如，華安中債0-3年政策性金融債原定的募集期為2023年12月4日至2024年1月31日，但僅用了十余天就達到了80億元的基金募集金額上限。因此基金管理人將認購截止日提前至2023年12月15日，提前結募。類似情況的還有廣發中債0-2年政策性金融債、博時錦源利率債、摩根同業存單指數7天持有等。

此外，也有多只債基在發行時未設置募集上限，但發行后不久就募得了不錯的規模，因此提前結募，這類基金的例子包括人保民享利率債、路博邁中國精選利率債、貝萊德安睿30天持有A等。

不過，也有一些基金在尚未觸及募集上限時就宣布結募。對此，上述基金評價人士認為，對于債券基金來說，除了募資規模，提前結募還需考慮利率和流動性等多重因素。利率方面，債券價格與市場利率呈反向關系，利率上升將導致現有債券價值下降，如果基金管理人預期利率上升，就有可能提前結束基金募集。流動性方面，如果市場流動性減弱，買賣債券變得困難，基金公司也有動力提前結束募集，以保護投資者的利益。

在債券基金紛紛提前結募的同時，一些權益基金也宣布提前結募，如華夏招鑫鴻瑞、易方達上證科創板成長聯接等。不過，與債券基金因規模觸達上限而提前結募不同，這些權益基金提前結束募集時的規模普遍不大。

不僅如此，年初也出現了基金先延長募集期，再提前結募的現象。以易方達匯悅平衡養老目標三年FOF為例，該基金自2023年11月1日開始募集，原定募集截止日為11月17日。但在募集期間，該基金先后于11月17日、12月15日、12月27日發布了三次延遲募集公告，最終于2024年1月12日發布提前結募公告，募集規模僅2.01億元。

這與2023年初權益基金的發行盛況形成了鮮明對比。2023年1月9日，中庚基金宣布，提前結束中庚港股通價值18個月的募集，并自1月10日起不再接受認購申請。中庚港股通價值18個月原定的募集上限為20億元，發行時間至2023年1月13日。不過，由于銷售火爆，該基金首日就完成了發行目標，提前結束募集，成為當年的首只權益“日光基”。

2023年2月6日，國泰中證1000增強ETF也在僅一天的發行后宣布結募，該基金原定的募集期為2023年2月6日至2月10日。2月6日當天，該基金募得14.58億元，有效認購總戶數達到9831戶。公司表示，出于對建倉和投資的靈活性考慮，在基金募得一定規模后決定提前結募。

滬上一位渠道人士認為，與之前權益市場行情火熱時相比，當前權益基金提前結募更多是出于宣傳資源的考慮。在目前市場環境下，權益基金發行不太順利，提前結束募集可以提高渠道營銷資源的使用效率。另一方面，基金經理可能認為當前是一個較好的布局時機，通過盡快結募，可以早日建倉，抓住市場低點，為產品的長期健康發展奠定基礎。