證券時(shí)報(bào)記者李曼寧

近期，港股市場(chǎng)再迎回購(gòu)高峰，其中龍頭企業(yè)加速回購(gòu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，騰訊控股本月每個(gè)交易日均穩(wěn)定出手回購(gòu)，該公司全年已回購(gòu)116次，金額合計(jì)超過(guò)434億港元。

此外，港股公司今年出現(xiàn)大面積回購(gòu)。截至12月14日，港股市場(chǎng)年內(nèi)實(shí)施回購(gòu)公司數(shù)量達(dá)203家，合計(jì)回購(gòu)金額接近1160億港元，已刷新年度歷史新高。

　　龍頭企業(yè)主導(dǎo)

今年港股市場(chǎng)回購(gòu)格局依舊由龍頭企業(yè)主導(dǎo)。“主要原因還是港股自年初以來(lái)持續(xù)下跌，以恒生指數(shù)為例，截至12月14日下跌幅度已經(jīng)達(dá)到了17.08%，不少龍頭股跌幅還要更大。因此，相關(guān)公司也希望借助回購(gòu)，有效地向市場(chǎng)傳達(dá)管理層對(duì)于公司發(fā)展前景的信心和投資價(jià)值的認(rèn)可，傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，促進(jìn)公司股價(jià)向長(zhǎng)期合理價(jià)值回歸，這對(duì)投資者獲取更好的投資體驗(yàn)、上市公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久發(fā)展都是有利的。”星圖金融研究院研究員武澤偉向證券時(shí)報(bào)記者表示。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月14日，港股市值龍頭——騰訊控股今年共回購(gòu)116次，回購(gòu)金額合計(jì)434.12億港元，占比超過(guò)港股總回購(gòu)金額的37%。

記者注意到，自今年2月以來(lái)，騰訊控股每月均有回購(gòu)動(dòng)作。近期，騰訊控股回購(gòu)尤為頻繁，12月截至14日的10個(gè)交易日，公司每日均回購(gòu)超4億港元。

此前三季報(bào)電話(huà)會(huì)議上，騰訊總裁劉熾平曾表示，騰訊重視股東回報(bào)，也會(huì)利用不同方式來(lái)提升股東回報(bào)。他認(rèn)為，目前市場(chǎng)上互聯(lián)網(wǎng)公司的估值基本處于歷史低位，所以回購(gòu)可能是提升股東回報(bào)更好的方式。

友邦保險(xiǎn)是港股市場(chǎng)中僅次于騰訊控股的“回購(gòu)大戶(hù)”。12月，友邦保險(xiǎn)同樣每個(gè)交易日均實(shí)施回購(gòu)，每日均回購(gòu)超過(guò)200萬(wàn)股，月內(nèi)已回購(gòu)13.47億港元。今年以來(lái)，友邦保險(xiǎn)累計(jì)回購(gòu)金額超過(guò)273億港元。

值得一提的是，李寧近期推出了上市以來(lái)最大規(guī)模股份回購(gòu)計(jì)劃。12月12日，李寧公告，將在未來(lái)6個(gè)月，斥資不超過(guò)30億港元回購(gòu)不超過(guò)約2.64億股股份，占已發(fā)行股份總數(shù)約10%。李寧將以現(xiàn)金儲(chǔ)備及自由現(xiàn)金流回購(gòu)股份，回購(gòu)后的股份將被注銷(xiāo)。李寧董事會(huì)表示，對(duì)自身業(yè)務(wù)前景及長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)充滿(mǎn)信心，公司的現(xiàn)行股價(jià)低于內(nèi)在實(shí)際價(jià)值。

“龍頭股頻繁開(kāi)展回購(gòu)是一種積極的現(xiàn)象。回購(gòu)表明企業(yè)現(xiàn)金流充裕，對(duì)自身未來(lái)發(fā)展有信心。回購(gòu)有助于提升企業(yè)估值，增強(qiáng)投資者信心，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。”國(guó)內(nèi)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Co-Found智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原表示。

就近期港股市場(chǎng)再迎回購(gòu)高峰，張新原分析，首先，全球貨幣政策寬松，低利率環(huán)境有助于企業(yè)回購(gòu)。低利率降低了企業(yè)的融資成本，使得企業(yè)更愿意使用現(xiàn)金回購(gòu)股票。其次，港股市場(chǎng)估值相對(duì)較低，企業(yè)回購(gòu)有助于提升自身估值。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)認(rèn)為自身的股價(jià)具有一定的吸引力，通過(guò)回購(gòu)可以增加每股收益，提升股票價(jià)值。再次，回購(gòu)有助于提振投資者信心。企業(yè)回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞出對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，有助于穩(wěn)定股價(jià)，吸引投資者關(guān)注。

　　央國(guó)企積極回購(gòu)

從本月回購(gòu)情況看，在回購(gòu)金額的行業(yè)分布上，在騰訊控股、匯豐控股和友邦保險(xiǎn)大幅回購(gòu)的推動(dòng)下，信息技術(shù)和金融行業(yè)為回購(gòu)主力。

以回購(gòu)公司數(shù)量的行業(yè)分布看，本月可選消費(fèi)行業(yè)的回購(gòu)公司數(shù)量最多，達(dá)19家，代表公司有李寧、東風(fēng)集團(tuán)股份、周大福、泡泡瑪特等。其次為信息技術(shù)行業(yè)，有16家公司發(fā)起回購(gòu)。

值得關(guān)注的是，央國(guó)企也是今年港股市場(chǎng)回購(gòu)的重要力量。在回購(gòu)榜單前十名中，就出現(xiàn)了中國(guó)石油化工股份、東風(fēng)集團(tuán)股份的身影，分列第六位、第十位。

中國(guó)石油化工股份去年首次開(kāi)展股份回購(gòu)，今年繼續(xù)同步開(kāi)展A股和H股回購(gòu)，公司稱(chēng)回購(gòu)就是為了維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，回購(gòu)的股份將全部注銷(xiāo)。

自今年8月28日起，中國(guó)石油化工股份啟動(dòng)本年度H股和A股回購(gòu)工作。截至目前，在港股市場(chǎng)，中國(guó)石油化工股份今年已累計(jì)出手44次，回購(gòu)金額合計(jì)近16億港元。

為維護(hù)公司價(jià)值和股東權(quán)益，增強(qiáng)投資者信心，綜合考慮公司財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)發(fā)展及合理估值水平等因素，中遠(yuǎn)海控也于今年8月下旬開(kāi)啟A、H股回購(gòu)計(jì)劃。其中，中遠(yuǎn)海控H股自8月31日開(kāi)啟回購(gòu)，截至12月14日，其港股回購(gòu)金額已達(dá)到6.4億港元。

此外，東風(fēng)集團(tuán)股份自今年1月初便啟動(dòng)回購(gòu)，下半年更是加速出手，目前回購(gòu)金額已超過(guò)10.4億港元。

回購(gòu)潮有望提振市場(chǎng)

本周，恒生指數(shù)在跌破16000點(diǎn)關(guān)口后出現(xiàn)反彈，單周上漲近3%，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，港股市場(chǎng)今年整體走勢(shì)不佳。截至目前，恒生指數(shù)年跌幅超15%。同時(shí)，恒生各大旗艦指數(shù)中，除恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)以外，其余均有不同幅度的下跌。

回購(gòu)增多是否意味著港股市場(chǎng)價(jià)值逐步顯現(xiàn)？“從歷史上來(lái)看，回購(gòu)高峰往往與市場(chǎng)底部是重合的，這主要是因?yàn)楣芾韺酉噍^于普通投資者具有信息優(yōu)勢(shì)，對(duì)于公司真實(shí)價(jià)值的理解也更為深刻。目前，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期基本結(jié)束，美元指數(shù)、美債利率大幅回落，全球流動(dòng)性正在改善；隨著一系列會(huì)議召開(kāi)，政策口徑更為積極，內(nèi)地穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地也有利于公司業(yè)績(jī)改善，預(yù)計(jì)港股后續(xù)會(huì)有比較突出的表現(xiàn)。”武澤偉認(rèn)為。

也有部分受訪者持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。張新原認(rèn)為，一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)市場(chǎng)需求，有利于港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)。另一方面，我國(guó)政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有助于提升企業(yè)盈利水平。但同時(shí)需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、疫情等。總體來(lái)說(shuō)，港股市場(chǎng)在回購(gòu)潮的推動(dòng)下，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。但投資者在參與時(shí)，仍需根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資決策。

“龍頭股開(kāi)始頻繁回購(gòu)是企業(yè)認(rèn)為其自身價(jià)值明顯高于市場(chǎng)價(jià)格而采取的理性行為，借此可以向投資者發(fā)出積極信號(hào)，回購(gòu)股份可以獲取間接或直接收益。但是，回購(gòu)之后的股價(jià)不一定能夠很快回升，股價(jià)受多重因素影響，對(duì)于港股來(lái)說(shuō)，地緣政治等因素是不可控的，只有這些因素基本消除，大盤(pán)才會(huì)有起色，屆時(shí)那些進(jìn)行了多次回購(gòu)的龍頭股將引領(lǐng)上漲，會(huì)有較好表現(xiàn)。”薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊向記者表示。