來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

近日，農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司密集下調(diào)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前下調(diào)幅度最大可至105個(gè)基點(diǎn)。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是理財(cái)公司基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過(guò)往經(jīng)驗(yàn)等因素對(duì)產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)，并不能代表產(chǎn)品的實(shí)際收益。專家建議，投資者購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，不應(yīng)過(guò)度關(guān)注業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，應(yīng)該參考產(chǎn)品過(guò)往的實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資策略，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益預(yù)期進(jìn)行理性選擇。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)紛紛下調(diào)

近日，農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、華夏理財(cái)、信銀理財(cái)?shù)榷嗉毅y行理財(cái)子公司密集發(fā)布公告，對(duì)旗下多款理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行下調(diào)。

12月13日，信銀理財(cái)對(duì)旗下多款產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作出調(diào)整，其中一款產(chǎn)品下調(diào)幅度高達(dá)105個(gè)基點(diǎn)。公告顯示，“信銀理財(cái)多彩象多資產(chǎn)穩(wěn)健兩年定開3號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”A類份額的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，將由此前的4.70%-5.70%下調(diào)至3.65%-4.65%。該理財(cái)產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，主要投向債券、非標(biāo)等債權(quán)類資產(chǎn)，同時(shí)以不高于20%的權(quán)益等其他類資產(chǎn)投資進(jìn)行增厚，通過(guò)宏觀大類資產(chǎn)配置提升組合收益風(fēng)險(xiǎn)比。公告同時(shí)稱，這是“根據(jù)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)利率水平、權(quán)益市場(chǎng)估值水平等因素測(cè)算，扣除相關(guān)稅費(fèi)成本后，綜合得出產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)”。

同日，農(nóng)銀理財(cái)也連發(fā)五條公告稱，今年以來(lái)，主要商業(yè)銀行多次下調(diào)存款利率，基于當(dāng)前市場(chǎng)情況變化，對(duì)旗下“農(nóng)銀匠心·天天利”“農(nóng)銀安心·天天利”等五款同業(yè)存單及人民幣理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，均在原比較基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上向下給出40個(gè)基點(diǎn)的浮動(dòng)范圍。例如，其中一則公告顯示，將自2023年12月18日起（含當(dāng)日），將“農(nóng)銀安心·天天利”人民幣理財(cái)產(chǎn)品（對(duì)公專屬）的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由2.60%調(diào)整為2.20%-2.60%。

此外，中郵理財(cái)也在早前發(fā)布公告表示，“因投資市場(chǎng)環(huán)境變化”，自2023年12月22日起將“郵銀財(cái)富·鴻錦一年定開24號(hào)（代發(fā)工資客戶優(yōu)享）人民幣理財(cái)產(chǎn)品”的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由3.8%至4.2%（年化）調(diào)整為3.1%至3.5%（年化），下調(diào)幅度為70個(gè)基點(diǎn)。

“銀行下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，一方面是產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后受市場(chǎng)波動(dòng)的影響，收益率有所下降，如果不及時(shí)調(diào)整，比較基準(zhǔn)和實(shí)際收益偏差太大，可能對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。另一方面，銀行理財(cái)主要投向債券資產(chǎn)，債券行情對(duì)產(chǎn)品業(yè)績(jī)影響較大，面對(duì)債券收益率下行的市場(chǎng)環(huán)境，銀行主動(dòng)調(diào)低業(yè)績(jī)預(yù)期也是大勢(shì)所趨。”排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升在采訪中對(duì)記者表示。

巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄認(rèn)為，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)，表明在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、國(guó)內(nèi)存款利率水平不斷下調(diào)的大環(huán)境下，銀行有對(duì)自身成本控制的需要。另外，投資收益也有下滑趨勢(shì)。同時(shí)，就中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)利率水平會(huì)繼續(xù)走低。

比較基準(zhǔn)≠實(shí)際收益率

記者查閱各家銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)布的通知發(fā)現(xiàn)，在公布的具體下調(diào)數(shù)值后面均附有這樣一段說(shuō)明：“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過(guò)往經(jīng)驗(yàn)等因素對(duì)產(chǎn)品設(shè)定的投資目標(biāo)，不是預(yù)期收益率，不代表產(chǎn)品的未來(lái)表現(xiàn)和實(shí)際收益，不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品收益的承諾，投資須謹(jǐn)慎。”也有機(jī)構(gòu)提醒投資者，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不代表理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)，不等于實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎。理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率將可能低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，甚至無(wú)法取得任何收益。

“根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2021年起銀行理財(cái)?shù)臉I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)就呈現(xiàn)持續(xù)下調(diào)的趨勢(shì)，產(chǎn)品的實(shí)際收益也在下降。資管新規(guī)落地執(zhí)行之后，銀行理財(cái)打破剛性兌付全面凈值化，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)只能作為參考，不能代表產(chǎn)品的實(shí)際收益。”姚旭升表示。

對(duì)于理財(cái)投資者，應(yīng)當(dāng)如何看待產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的情況？

姚旭升告訴記者，凈值化產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并不會(huì)影響投資者的實(shí)際收益，反而能夠避免業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)虛高對(duì)投資者進(jìn)行投資決策時(shí)產(chǎn)生誤導(dǎo)，保護(hù)投資者利益。“投資者購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，不應(yīng)過(guò)度關(guān)注業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，應(yīng)該參考產(chǎn)品過(guò)往的實(shí)際業(yè)績(jī)表現(xiàn)和投資策略，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益預(yù)期進(jìn)行理性選擇。”姚旭升進(jìn)一步建議道。

“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)并不一定意味著產(chǎn)品的實(shí)際收益一定會(huì)下降，它只是表示該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與之前設(shè)定的目標(biāo)相比收益的預(yù)期有所降低，相比之下投資者應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品的實(shí)際收益情況，而不要太關(guān)注所謂的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。”安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖分析道，“產(chǎn)品的實(shí)際收益受到多種因素影響，包括市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、投資策略等，所以投資者應(yīng)該多做功課，盡可能全面了解產(chǎn)品的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)做出決策。”

國(guó)信證券在12月7日發(fā)布的《銀行理財(cái)2023年12月月報(bào)》中指出，11月份銀行理財(cái)存量規(guī)模保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，月底存量規(guī)模26.8萬(wàn)億元，環(huán)比上月增加0.3萬(wàn)億元。從機(jī)構(gòu)格局看，全年大行理財(cái)規(guī)模整體縮水，股份行和部分優(yōu)質(zhì)城商行理財(cái)子較年初有10%以上增長(zhǎng)，但尚未回到2022年高點(diǎn)水平。預(yù)計(jì)今年年底銀行理財(cái)規(guī)模難超過(guò)行業(yè)2022年底水平。研報(bào)同時(shí)指出，11月新發(fā)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)降低，平均為3.43%。

理財(cái)產(chǎn)品如何選擇

“短期來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品依然是可以投資的，畢竟目前市場(chǎng)整體投資意愿不強(qiáng)，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）和PMI（采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）的走低表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒有恢復(fù)到正常軌道上來(lái)，暫時(shí)購(gòu)買銀行理財(cái)是不錯(cuò)的投資選項(xiàng)。建議投資者購(gòu)買一些安全性高、風(fēng)險(xiǎn)小的保守類理財(cái)產(chǎn)品為宜。”馬澄分析指出。

在劉巖看來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然是非常值得考慮的投資選擇。“銀行理財(cái)中以債券類為代表的固收類產(chǎn)品是一個(gè)非常穩(wěn)健的投資渠道。一般來(lái)說(shuō)，債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，收益也相對(duì)穩(wěn)定。對(duì)于一些追求安全的投資者來(lái)說(shuō)，選擇一些投資信譽(yù)良好的公司或政府發(fā)行債券的銀行理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的選擇。”劉巖分析道。

“另外在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，投資者也可以考慮一些偏進(jìn)取型風(fēng)格，比如除了債券以外，也投資一些如股票、基金等項(xiàng)目的銀行理財(cái)產(chǎn)品。適當(dāng)投資一定的權(quán)益類產(chǎn)品可以增加收益的彈性，提供更高的潛在收益空間，當(dāng)然同時(shí)也伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)。”劉巖進(jìn)一步建議，“投資者需要謹(jǐn)慎評(píng)估自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，根據(jù)實(shí)際需求選擇適合自己的產(chǎn)品，充分了解各類產(chǎn)品的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，將資金分散投資從而降低風(fēng)險(xiǎn)，在考慮高收益產(chǎn)品時(shí)也一定要注意其可能帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，并注意保持長(zhǎng)期投資觀念，避免太在意短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響。”