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　　來源：長江商報

20年時間，劉曉東“調制”出145億元財富。但如今，他的事業充滿了不確定性。

2月27日，劉曉東實際控制的百潤股份（002568.SZ）發布公告，公司董事長、總經理劉曉東個人因涉嫌行賄而被陜西漢中市立案調查并留置。

蘭州煙草工人南下深圳淘金，20萬元開始創業，20余年沉浮，從煙草香精跨界至預調酒領域，劉曉東締造了一段傳奇，百潤股份坐上了中國雞尾酒頭把交椅。“一個人的小酒，把自己還給自己”，百潤股份這句廣告語，一度為年輕人耳熟能詳。

中國預調酒大王、“RIO（銳澳）之父”，系列耀眼頭銜加身，劉曉東儼然是成功企業家，以145億元財富躋身胡潤富豪榜。

劉曉東正在推動百潤股份擴產，橫向布局威士忌，但威士忌業務陷入困局。此外，公司正在推進20.25億元定增，該事項或受到影響。

劉曉東突然被立案調查，群龍無首的百潤股份，將面臨渡劫。

調酒調出超百億財富

劉曉東的創業生涯，“調”是關鍵詞。憑借“調”，他成了胡潤富豪榜上的常客。

1967年出生的劉曉東早期是蘭州的一名煙草工人。上世紀九十年代，“下海”潮涌。劉曉東不甘平庸，南下深圳，尋找發財的機會。

初到深圳，他從最熟悉的煙草行業干起，進入一家香精香料公司做銷售。1997年，有了積累和自信的劉曉東開始創業，成立上海百潤香精香料公司。香精香料是煙草的上游，劉曉東的主要客戶就是老東家蘭州煙草。

偶爾出入夜場談生意的劉曉東發現，夜場的酒水生意是暴利，一套雞尾酒在上海13家夜場1個月的銷售額，抵得上百潤香精在全國賣1年。

香精生意不如酒“香”，劉曉東決定進軍酒業。

2003年，百潤股份成立子公司巴克斯酒。劉曉東高薪聘請調酒師，將伏特加酒和果汁組合在一起，調制成大眾熟知的銳澳預調雞尾酒。

不過，跨界并不順利，“RIO/銳澳”這個如今響亮的名字，在當時開拓市場頗為艱難，遭遇飲料巨頭、啤酒巨頭以及同行冰銳雞尾酒等圍追堵截。不過，冰銳在夜場的生意也陷入困局，無法突圍。

到2008年，巴克斯酒已經資不抵債。此時，劉曉東正在籌劃推動百潤股份IPO上市，在此背景下，剝離巴克斯酒是必選題。但劉曉東不甘心，以象征性的100元價格接過了巴克斯酒。2011年3月，百潤股份順利進入A股市場。

2008年，冰銳轉戰電商渠道，不到一年，就賣了3000萬瓶。這讓劉曉東看到了行業曙光。

依樣畫瓢，劉曉東也發力電商，并將目標客戶定位為追求新潮的年輕人。

“小姐妹聚會的青春小酒”，從“夜場”轉入“白場”，劉曉東將巴克斯酒神奇般復活了。

公開數據顯示，2013年，RIO的占有率超過40%，年營業收入達到1.86億元。2014年，RIO的營業收入猛增至9.87億元，躍居行業第一。

眼見RIO成功翻身，2015年，劉曉東又將巴克斯酒賣給百潤股份。借助巴克斯酒，百潤股份的經營業績不斷增長。公司的主營業務，也由以香精香料為主變為以預調雞尾酒為主。

歐睿數據顯示，2022年百潤股份在國內預調雞尾酒品類市占率達到67.6%，連續多年排名第一。

2020年，劉曉東以167.5億元財富位列《2020福布斯中國400富豪榜》第228位。2023年10月，他以145億元財富位列《2023年胡潤百富榜》第388位，連續四年上榜。

100元賣49.45億買的神奇操作

劉曉東及百潤股份產業布局的成功，有兩個重要因素，即買賣巴克斯酒和營銷推廣。

2008年12月底，巴克斯酒業資產總額為2088.6萬元，負債總額為2571.6萬元。百潤股份以100元的價格將巴克斯酒賣給劉曉東等17人，市場質疑相當于免費送。7年后，百潤股份再將巴克斯酒買回來，價格高達49.45億元。買賣之間，劉曉東將巴克斯酒盤活了，轉手再賣給百潤股份，一把套現近50億元。

收購之后，中國預調酒市場發生變化。由于前幾年的快速發展，資本紛紛布局預調酒，無序競爭上演。2016年起，預調酒行業庫存問題突出，部分新入局廠商退出。也是在2016年，百潤股份的營業收入下降60.64%，凈利潤則為虧損1.47億元，為有史以來的唯一一次年度虧損。

行業經歷一輪調整后，逐步向好。精明的劉曉東調整經營策略，推出新的“微醺”產品，構建新的消費場景，RIO重新進入增長快車道。

在運營RIO方面，劉曉東嫻熟運用了營銷推廣手法。

將RIO受眾定位為年輕時尚女性，劉曉東大打營銷牌，《奔跑吧兄弟》《何以笙簫默》《杉杉來了》等多部當時熱播的綜藝與電視劇，都有RIO的身影，冠名、植入、代言等組合拳下，RIO成為時尚女性追捧的熱門飲品。

劉曉東還聘請周冬雨、張子楓、肖戰等代言，輔之以簡單時尚包裝，強力塑造品牌。

一個數據足以印證劉曉東在營銷推廣方面不惜血本程度。2016年，百潤股份營業收入9.25億元，當年的銷售費用高達7.41億元，占營業收入的80.11%。而在2015年，其銷售費用達到9.22億元。

2015年、2016年的銷售費用中，廣告費、市場活動費合計分別約為4億元、3.75億元。

近年來，百潤股份年度投入的廣告費、市場活動費合計均超過2億元。與之相對應的是，百潤股份的年度研發投入從未達到億元。

靠著巨額資金營銷推廣，百潤股份坐穩了中國預調雞尾酒的頭把交椅。

競爭加劇面臨渡劫

預調雞尾酒是百潤股份收入的主要來源，劉曉東正在橫向拓展賽道。但節奏被打亂，前途難測。

2020年至2023年上半年，百潤預調雞尾酒收入分別為17.12億元、22.85億元和22.57億元和14.52億元，接近公司營業收入的90%左右。百潤股份的毛利率長期超過60%，雖然低于高端白酒整體毛利率，但仍然可觀。

預調酒屬于小眾品類，市場格局初步穩定，但競爭加劇。

中信證券研報顯示，2021年，百潤股份市占率達89.4%。歐睿國際數據顯示，2022年，百潤股份市占率為67.6%。

近年來，不乏入局低度酒飲者。2023年9月，五糧液與金巴厘在上海共同推出“五谷羅尼”全球經典雞尾酒。2個月后，貴州茅臺生態農業公司與MOJT莫其托共同研發“貴州味道”系列雞尾酒，并請周杰倫成為產品代言人及首席品鑒官。

此外，梅酒、茶酒、蘇打酒、果啤、果酒等層出不窮，江記酒莊旗下的青梅酒品牌“梅見”2022年實現超10億元收入。

劉曉東在加緊布局。百潤股份宣布，投資6億元在天津、廣東、上海三個生產基地擴建項目。2023年8月，百潤股份披露定增方案，擬募資20.25億元，其中，17.83億元用于擴產，在江蘇、天津、廣東佛山、四川成都等地建設項目，將新增9000萬箱的雞尾酒產能。

此外，劉曉東還橫向拓展，發力威士忌。

2017年，百潤股份宣布在四川成都投資建設伏特加及威士忌生產項目。

2020年，百潤股份定增募資10.06億元，用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項目。2021年，公司發行可轉債募資11.28億元，用于麥芽威士忌陳釀熟成項目建設。

2023年，百潤股份“椒語”金酒及“嶺洌”伏特加等產品相繼面世。

不過，威士忌業務尚未為公司業績帶來助力。根據業績預告，2023年度，百潤股份預計凈利潤為7.56億元—8.60億元，同比增長45%—65%。公司解釋，預調雞尾酒業務及香精香料業務銷售收入保持較快增長，使得凈利潤快速增長。

在中國市場，國外品牌占據了威士忌市場份額95%以上，國產威士忌的市場空間有限。

劉曉東突然被立案調查并留置，市場猜測，可能與香精香料業務有關。

無論劉曉東最終是否犯罪入獄，百潤股份的股價一日大跌9.77%，產業布局不確定性增加。公司20.25億元定增事項或受影響。

百潤股份將如何突圍？