◎記者韓宋輝

繼萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)之后，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)也迎來(lái)了結(jié)算利率下調(diào)。上海證券報(bào)記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近期，多家保險(xiǎn)公司披露了專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)2023年結(jié)算利率，普遍較上年進(jìn)行一定程度的下調(diào)。

業(yè)內(nèi)專家表示，從調(diào)降普通型、分紅型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率，到下調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)、專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)算利率，主要人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率水平均已調(diào)降。不過(guò)，目前保險(xiǎn)公司投資收益水平持續(xù)承壓，險(xiǎn)企負(fù)債成本管控壓力較大，未來(lái)人身險(xiǎn)利率水平或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)算利率下行

所謂專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指資金長(zhǎng)期鎖定用于養(yǎng)老保障目的，被保險(xiǎn)人領(lǐng)取養(yǎng)老金年齡應(yīng)當(dāng)達(dá)到法定退休年齡或年滿60周歲的個(gè)人養(yǎng)老年金保險(xiǎn)產(chǎn)品。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月15日，共有11家保險(xiǎn)公司披露15款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的2023年結(jié)算利率，總體上看，2023年穩(wěn)健賬戶年化結(jié)算利率在2.1%至4.15%之間，進(jìn)取賬戶結(jié)算利率在3%至4.25%之間。

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)算利率已經(jīng)連續(xù)調(diào)降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年市面上大約有14款專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，其穩(wěn)健型賬戶年化結(jié)算利率在4%至5.15%之間，進(jìn)取型賬戶年化結(jié)算利率在4.5%至5.7%之間。實(shí)際上，大部分產(chǎn)品2022年結(jié)算利率較2021年有所下調(diào)，而2023年結(jié)算利率又較2022年繼續(xù)下調(diào)。

主要人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率普遍下調(diào)

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)只是人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率下調(diào)大潮中的一個(gè)縮影。目前，主要人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率已普遍下調(diào)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)人身險(xiǎn)行業(yè)利率下調(diào)要追溯到2019年。彼時(shí)很多保險(xiǎn)公司的普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率達(dá)到3.5%，一些公司更在年初營(yíng)銷季將預(yù)定利率提高至4.025%。

針對(duì)這種激進(jìn)定價(jià)情況，2019年初，監(jiān)管部門不再批復(fù)預(yù)定利率4.025%的保險(xiǎn)產(chǎn)品，2019年8月，將長(zhǎng)期年金保險(xiǎn)的預(yù)定利率上限由之前的4.025%降低為3.5%，行業(yè)定價(jià)利率下調(diào)之旅由此開(kāi)始。

這一輪調(diào)整后，人身險(xiǎn)行業(yè)以預(yù)定利率3.5%的增額終身壽險(xiǎn)為主。直到2023年，險(xiǎn)企投資端壓力凸顯，監(jiān)管部門開(kāi)始摸底行業(yè)負(fù)債成本情況，隨即在當(dāng)年7月底，預(yù)定利率3.5%的人身險(xiǎn)產(chǎn)品悉數(shù)下架。至此，普通型、分紅型人身險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率上限分別調(diào)整為3%、2.5%，萬(wàn)能險(xiǎn)最高保證利率不超過(guò)2%。

利率調(diào)整趨勢(shì)延續(xù)到了今年。近期，部分保險(xiǎn)公司持續(xù)調(diào)降萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，一些公司的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率從4.5%降至4%，一些公司從4%降至3.5%，個(gè)別公司已降至3%。近日，多家保險(xiǎn)公司披露專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)2023年結(jié)算利率，多數(shù)產(chǎn)品也已下調(diào)。

或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)以降低負(fù)債成本

雖然主要人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率已經(jīng)持續(xù)下調(diào)，但結(jié)合其他金融產(chǎn)品利率水平以及險(xiǎn)企投資端收益率水平走勢(shì)，人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率水平未來(lái)還可能進(jìn)一步下調(diào)。

人身險(xiǎn)產(chǎn)品負(fù)債成本較為剛性。一位險(xiǎn)企業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，一方面萬(wàn)能險(xiǎn)等產(chǎn)品規(guī)定了保證利率，另一方面年金險(xiǎn)等產(chǎn)品到期后需要根據(jù)現(xiàn)金價(jià)值表向消費(fèi)者兌付，這些都讓人身險(xiǎn)產(chǎn)品成本具備較高的剛性特征。

部分人身險(xiǎn)產(chǎn)品收益率水平長(zhǎng)期高于市場(chǎng)同類產(chǎn)品。中國(guó)社科院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠介紹，在各類有最低保證承諾的金融產(chǎn)品中，萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率相對(duì)較高。近幾年，銀行理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品陸續(xù)打破剛兌，而萬(wàn)能險(xiǎn)承諾了2%的保證利率，實(shí)際給到消費(fèi)者的結(jié)算利率更高。此外，目前普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率可達(dá)3%，也高于銀行存款等產(chǎn)品。

談及調(diào)整后的人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率水平，綜合多位受訪人士的觀點(diǎn)，2023年險(xiǎn)企投資收益率中位數(shù)在2%左右，結(jié)合未來(lái)市場(chǎng)利率下行趨勢(shì)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺情況，隨著投資壓力加大，人身險(xiǎn)產(chǎn)品利率水平還需進(jìn)一步下調(diào)以降低負(fù)債成本。