首批北交所基金即將再度“閉關修煉”。

根據時間安排，首批北交所主題基金的開放期為2023年11月23日至2023年12月6日，這也意味著這批產品即將進入下一個封閉運作周期。

這批基金成立于2021年的11月份，且均設置了兩年的封閉期，兩年多來平均跌幅約為16%，甚至有產品一度回撤超過45%，且還有數只產品凈值持續處于“水下”——即最高凈值仍小于1元，自成立起就持續虧損，“解套”尚且不易，更遑論取得超額收益。

但11月份北交所走出突飛猛進的行情，在申贖期結束后，有公募渠道人士對券商中國記者表示，在經歷了業績回溫后，“贖回比例大概在百分之十幾，比預期的要好。”

首批北交所基金再度“謝客”

首批北交所基金成立于2021年的11月份，且均設置了兩年的封閉期，易方達基金、匯添富基金、廣發基金、南方基金、嘉實基金等幾家公司飲得頭啖湯，彼時在市場火熱之際，8只產品均提前結束募集期并進行按比例配售。截至目前，北交所主題基金產品共11只，其中2022年和2023年分別增加2只和1只。

根據時間安排，首批北交所主題基金的開放期為2023年11月23日至2023年12月6日。這也意味著這批產品自12月7日起將進入下一個封閉運作周期。

近日，隨著政策利好的催化以及市場活躍度的提升，北交所股票以及相關基金凈值突飛猛進。11月回報率居前的主動權益類基金中，多數基金為北交所主題基金。中信建投北交所精選兩年定開A和景順長城北交所精選兩年定開A斬獲冠亞軍，11月回報率分別為20.26%和19.63%。回報率位居前十位的基金中，還包含匯添富北交所創新精選兩年定開A、南方北交所精選兩年定開兩只北交所主題基金。

值得一提的是，這批主動權益類產品在行情回暖過程中，反彈力度均小于相關ETF，有機構表示，這主要是因為“不少基金公司預判基民有大規模的贖回，遵循慣例，基金公司會提前減倉，以較為充足的資金應對贖回。”

此前，華夏北交所精選基金經理顧鑫峰在近期一次直播中向投資者表示，“近期打開申贖后，我將會積極申購，與持有人共進退。”他也將自購100萬元自己管理的華夏北交所精選，真金白銀看好自己所管的產品。

還有基金經理表示，近期，北交所反彈較大，市場關注度較高，投資者對于北交所投資價值的信心明顯修復。因此，前期普遍預期的贖回壓力可能有所緩解，同時也不排除開放期迎來新的投資者申購。

券商中國記者從相關基金公司了解到，“贖回比例有百分之十幾，不到20%，比預期的要好。”

首批基金業績不及預期

那么，首批北交所基金在第二次“閉關修煉”之前，都取得了怎樣的成績？

從歷史數據來看，在第一個封閉期內，基民無疑經歷了相當難熬的階段：首批產品歷史最高漲幅僅有不到4%，甚至有數只產品凈值持續處于“水下”——即最高凈值仍小于1元，成立以后就持續虧損，“解套”尚且不易，更遑論取得超額收益。

業績方面，這批基金成立至今平均跌幅約為15.7%，距離回本還有一段距離。表現較好的是廣發基金與南方基金旗下的產品，跌幅分別為5.72%與7.42%，而損失較為慘重的是嘉實基金旗下的嘉實北交所精選兩年定開，該基金成立至今跌幅超過35%，回撤一度達到45%。

但從后視鏡來看，基金的成立時間對業績影響非常大。去年中信建投與景順長城基金發行了兩只產品，今年4月份泰康基金也發行了一只，這些基金“成立于微時”，不僅成功抄底，還在11月份的行情中，因為沒有贖回之虞，能夠在上漲的行情中以高倉位運行，因此反彈力度也較為明顯，導致這三只產品均實現了正收益，其中泰康北交所精選兩年定開成立半年有余，漲幅就超過了25%。

基金經理如何看后市？

華夏基金顧鑫峰回顧道，這段時間，北交所很多股票都是快速上漲，成交量也是快速放大，漲幅非常多，原來很多票是被嚴重低估的，但是漲到現在，估值得到了快速修復，現在的低估程度確實已經沒有原來那么高了。“但是，我們同時可以看到，北交所的平均估值水平和科創板比現在依然有不小的折價。”

顧鑫峰認為，足夠低的估值、優質的標的與流動性改善三重共振是看好北交所行情的原因，尤其是流動性，這個一直困擾著北交所投資者的問題，正悄然發生著質的變化。今年以來，公募基金為代表的機構開始穩步增持北交所股票。

匯添富北證50指數基金經理晏陽表示，北交所將迎來黃金發展期。“深改19條”相關政策有望持續落地，北交所生態將更加完善；北交所股票將從年底開始逐步納入中證主流指數體系，為北交所帶來長期的增量資金；與此同時，優化上市制度后符合條件的企業可直接在北交所上市，在滬深市場IPO節奏或有調整的背景下，一批優質企業或將直接登陸北交所，提升北交所整體投資價值。

南方北證50成份指數發起基金經理李佳亮則認為，從中長期來看，政策方面，北交所開板以來，北交所及專精特新企業的相關支持政策密集持續出臺，政策支持穩定。從基本面來看，截至2023年三季度，近六成企業實現營收正增長，近九成企業盈利，近半數企業實現歸母凈利正增長，基本面復蘇節奏良好，疊加北交所股票科技屬性強，在當前核心科技自主可控的發展基調下，將有望獲得更多的資金與資源支持并做大做強。

此外，從估值上看，北證50估值修復空間較大。總體來看，定位專精特新“小巨人”的北交所股票具備較好的成長空間和發展潛力。