核心觀點

事件：3月27日工信部等四部門印發《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，加快通用航空裝備技術升級，推進低空經濟應用場景培育及落地。

兩大目標節點+五大重點任務+20項具體目標，低空經濟將形成萬億市場。《方案》提出低空經濟發展的階段目標：2027年基本建立現代化通用航空基礎支撐體系，以無人化、電動化、智能化為基礎特征的新型通用航空裝備在城市空運、物流配送、應急救援等領域實現商業應用；2030年基本建立以高端化、智能化、綠色化為特征的通用航空產業發展新模式，形成萬億級市場規模。五大重點任務為增強產業技術創新能力、提升產業鏈供應鏈競爭力、深化重點領域示范應用、推動基礎支撐體系建設、構建高效融合產業生態。《方案》進一步明確低空經濟發展時間節點和五大發展任務，并從不同維度對產業、政府和運營主體進行規劃指導，低空經濟商業化落地可期。

整機端，加快推進適航取證，完善航空裝備產品譜系。《方案》提出推進大中型固定翼飛機、高原型直升機，以及無人機等適航取證并投入運營，實現全域應急救援能力覆蓋。支持加快支線物流、末端配送無人機研制生產并投入運營。支持智慧空中出行（SAM）裝備發展，推進電動垂直起降航空器（eVTOL）等一批新型消費通用航空裝備適航取證。鼓勵飛行汽車技術研發、產品驗證及商業化應用場景探索。針對農林作業、工業生產等應用需求，研發具有競爭力和適應性的航空裝備。我們認為，批量適航證的獲取有望大幅激發市場活力，助力低空經濟新業態快速發展。

產業端，重點布局新能源航空動力系統，推進標準化。《方案》提出，結合航空應急救援、傳統作業、物流配送等領域裝備需求，推進機載、任務系統和配套設備標準化模塊化發展，推進統標統型，提升產品互換性和市場兼容性。

在新能源通航動力裝備方面，推動400Wh/kg級航空鋰電池產品投入量產，實現500Wh/kg級航空鋰電池產品應用驗證。開展400kW以下混合推進系統研制；推進250kW及以下航空電機及驅動系統規模化量產，以及500kW級產品應用驗證。加快200kW級、1000kW級渦軸，1000kW級渦槳等發動機研制，發展低成本小型航電系統。總體看，貨架級適航產品種類有望快速增加，規模化降本效應的時間節點有望快速到來。

應用端，支線末線物流、應急救援等應用場景將加快落地。“干-支-末”物流系統中大力發展低空支線末線物流。需求端，在長三角、粵港澳、川渝等地區開展無人機城際支線運輸及末端配送示范，推動大型無人機支線物流連線組網，各場景無人機配送大規模應用落地。擴大航空應急救援示范應用，重點圍繞航空滅火、航空救援、公共衛生服務、應急通信/指揮四大領域，在京津冀、長三角、東北、中西部、邊疆等重點地區，擴大航空應急救援裝備示范應用。創新航空應急救援裝備體系化應用模式，推動構建有人無人、高低搭配、布局合理、功能互補的航空應急救援裝備體系，加快無人機在應急救援領域示范應用。未來，我國航空救援及公共衛生服務將對標發達國家，形成全域快速響應的布局，物流和應急救援等場景規模化應用有望先行落地。

培育商務出行、空中運動等應用場景。《方案》指出：依托長三角、粵港澳等重點區域，以eVTOL為重點開展應用示范，支持舉辦相關賽事活動。支持一批SAM裝備加快市場應用。鼓勵探索構建立體交通低空航線網絡，著力培育商務出行、空中擺渡、私人包機等載人空中交通新業態。在多地開展飛行體驗、航空跳傘等消費飛行活動，大力推廣輕型運動飛機、特技飛行器，推進“通用航空＋運動”應用示范。我們認為，空中運動、商務出行等應用場景有助于培育大眾對低空經濟的消費習慣，提升對低空裝備安全性的認知，逐步融入低空生活。

基建端，低空基礎設施或將納入城市建設規劃。《方案》鼓勵地方政府將低空基礎設施納入城市建設規劃，加強與城市運輸系統連接。智能服務體系方面，推動5G、衛星互聯網融合應用，促進三維高精地圖、氣象數據、通信導航等公共信息開放。樓頂、地面、水上等場景起降點建設將進行試點，建設一批智能化、集成型、多用途的通用航空基礎設施。新建住宅與商業樓宇將預留低空基礎設施，完善導航定位、通信、氣象、充電等功能服務，形成多場景、多主體、多層次的起降點網絡。我們認為，該方案明確地方政府為低空基建投資主體以及具體投資方向，有助于引導社會投資有序進入低空基建領域，助力低空經濟快速發展。

產業生態端，鼓勵企業制造運營一體，專項資金投入彰顯發展決心。《方案》提出在無人物流、城市空中交通等新興應用領域，鼓勵龍頭企業探索形成產品研制、場景構建、示范運行一體化的商業模式，應急救援領域制造和運營協同發展。值得注意的是，《方案》強調實施“科技產業金融一體化”專項，發揮國家產融合作平臺作用。我們認為行業發展初期，制造運營一體化有助于企業完成商業閉環，助力較大。“科技產業金融一體化”專項從資金端解決低空經濟發展難題，彰顯國家發展低空經濟的決心。

投資建議

低空經濟萬億級市場爆發在即，基建先行，制造與運營齊頭并進，建議“七維度”配置。主機廠建議關注中直股份、萬豐奧威、縱橫股份、億航智能等；動力系統端，建議關注航發動力、臥龍電驅等；機身結構端，建議關注中航高科、光威復材、廣聯航空、時代新材等；空域管理端，建議關注中科星圖、萊斯信息、新晨科技；適航認證端，建議關注廣電計量；低空感知端，建議關注納睿雷達、四川九洲、北斗星通等；低空運營端，建議關注深城交、中信海直等。

風險提示

政策落地和產業推進不及預期的風險。