截至本周五，盡管披露2023年年報的公司（含業績快報）才約1500家，不足滬深市場的三分之一，但涵蓋了六大行、“三桶油”、五大保險公司、五大券商（中信、華泰、國泰、中信建投、中金）、三大航司（國航、東航、南航）、三大地產股（萬科、保利發展、招商蛇口）、頭部煤炭股（神華、兗煤、中煤）、頭部有色金屬（紫金、中鋁、江銅、山東黃金、洛陽鉬業、天齊鋰業、贛鋒鋰業）、頭部家電企業（美的、海爾），以及寧德時代、比亞迪、中芯國際等知名上市公司。由此，我們大概可以對A股公司和行業的基本面作出分析，并對一段時間內的投資方向做一個大致預判。

首先，已披露業績的1500家公司的平均財務數據顯示，營收增長約1%，凈利潤同比下降約2%，環比下降約4%。下降較多的基本為四大行業，即房地產、半導體、煤炭和鋼鐵。

以下重點就幾大行業進行分析。銀行：43家上市銀行中，目前已有28家披露財報，大部分銀行盈利增長在2%—3%之間，但浦發銀行、鄭州銀行、興業銀行分別下降28.28%、23.62%和15.61%，這幾家在股價中已有所反應。由于目前銀行利息很低，而且還有降息預期，加之銀行股多為高息股，六大行的股息率平均達5.8%，其中最高的交行為5.9%，最低的中行也有5.37%，比較適合穩健型投資者。

石油石化：本周石油板塊大漲6.9%，中國石油一周漲幅達8.81%，網上甚至有“問君能有幾多愁，只是沒買中石油”的戲言。石油股大漲既有OPEC繼續減產、俄羅斯能源基礎設施承壓，因而油價表現不俗的原因；也有目前“三桶油”估值較低的原因，中石油和中海油均才11.2倍，并且“三桶油”均已破凈。但中海油和中石化2023年盈利均下降，僅中石油盈利增長7.8%，所以能否繼續大漲尚待觀察。

鑒于油價上漲，以石油為原料的化工產品大多表現不佳，如天賜材料、云天化、君正集團等，這也是“三桶油”中，中石化（有很大部分屬于化工產業）的表現比不上其他“兩桶油”的原因。

房地產：房地產是業績墊底的行業。龍頭股萬科剛剛披露年報，公司營收同比下降7.56%，凈利潤同比下降46.39%，凈資產收益率為4.8%，較上年下降4.47個百分點。除了銷售不景氣外（百強房企銷售同比下降17.3%，還有就是大額計提資產減值，其中存貨計提減值高達80億元，包括在建的商品房計提61億元，擬開發的項目計提10億元。作為地產優等生的萬科尚且如此，其他地產股也好不到哪里去。

但話要說回來，萬科尚保持了不錯的現金流，年末經營現金流為39.1億元，賬面上有現金998億元，忍痛大幅計提存貨減值，是為了扔掉包袱輕裝上陣。

鋼鐵建材：鋼鐵和建材是受房地產影響密切的行業，如剛剛披露年報的鞍鋼虧損32.57億元，馬鋼虧損13.27億元。建材方面水泥受影響最大，龍頭股海螺水泥盈利下降33%，天山水泥下降57%，冀東水泥虧損15億元。但玻璃似乎有企穩回升的跡象。

汽車及配件：新能源汽車龍頭比亞迪年報十分靚麗，營收增長42%，盈利增長80%，但股價表現卻不如人意，本周下跌了6.4%。在筆者看來，一方面，大部分以燃油車為主的公司尚未披露年報，例如長城汽車，其年報顯示公司業績下降了15%，這也是近六年來該公司業績首次下降。另一方面，盡管比亞迪盈利同比高速增長，但該公司第一、第二、第三季度盈利分別為41.3億元、68.24億元、104.13億元，而第四季度僅為86.7億元，說明環比增速大為放緩。加之眾所周知的美國對中國汽車業的種種阻截，影響了資金投資比亞迪的熱情。

在汽車零部件方面，一些公司仍然具有投資價值。

家電：原本以為由于房地產業不景氣，家用電器是受影響較多的行業。但美的和海爾兩家龍頭企業的年報顯示，美的營收和盈利分別增長8%和13%，海爾營收和盈利分別增長7.4%和12.8%，本周兩家公司股價都是上漲的。原來我們已經不能簡單地把這些有很大資金和科技實力的企業，僅僅看作是做彩電、空調和電冰箱的企業。以美的為例，實際上已經是一家覆蓋智能家居、新能源及工業技術、智能建筑科技、機器人以及其他創新業務的企業，在繼續推動ToC之后，正努力實現與ToB業務均衡發展。美的旗下的庫卡機器人就是業內有相當影響力的機器人制造商，該公司有一句話說得很好，“沒有時間的朋友，只有趨勢的朋友”。

同樣，原名青島海爾，現名海爾智家的也是如此。

半導體：半導體龍頭中芯國際盈利從2022年的121億元，大減至2023年的48億元，降幅高達60%，這對投資人來說并不意外，原因是2023年全球半導體行業都在下滑，也同美國對中國芯片實施不斷打壓有關。與此同時，與半導體行業有相當關系的互聯網企業日子也不好過，如曾經的大牛股吉比特。

既然公司基本面沒有太出色的表現，那么2024年要迎來大牛市的可能性不大，還是兜兜轉轉在行業和個股中尋找機會吧。