上周黃金小幅反彈，COMEX黃金收于1983.5美元/盎司（周環比2.10%），國內AU9999黃金收于471.6元/克（周環比0.47%）。美國十年期國債收益率回調17bp至4.44%，實際利率回調13bp至2.16%，美債利率持續回落。

美國CPI通脹和核心CPI通脹雙雙不及預期，導致美債利率回落，黃金表現回暖。美國10月CPI同比3.2%，預期值3.3%，低于預期；核心CPI同比4.0%，預期4.1%，低于預期。結構方面，能源價格回落對通脹形成壓制，住房價格水平也回到正常水平。

展望后市，進入四季度，華安基金指數與量化投資部對于黃金投資相對更加樂觀。短期看，地緣風險事件影響已基本被消化，交易邏輯回到關注美債利率。中長期看，黃金在加息結束至降息開始的區間，長端利率有望下降，利好黃金。未來一周重點關注的信號：（1）美國MarkitPMI景氣度；（2）密歇根大學消費者預期指數。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：